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发布时间：Mon, 23 Mar 2026 16:00:00 GMT
【信达证券】机械设备行业周报：宇树科技发布招股书，持续关注AI基建
核心摘要
本期研报重点聚焦宇树科技（Unitree）披露招股说明书带来的行业催化。2025年度宇树科技人形机器人出货量位居全球第一，业绩实现爆发式增长。建议投资者持续关注需求景气的燃气轮机、液冷产业链以及在AI基建、半导体和消费电子领域具备强劲业绩支撑的个股。
正文分析
宇树科技披露招股书，人形机器人进入放量元年
3月20日，宇树科技正式披露招股说明书，展现了极强的成长性与行业领导力：
- 出货量夺冠： 2025年度人形机器人出货量已超过 5,500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量位居全球第一。
- 业绩爆发： 2025年度实现营业收入 17.08亿元，同比增长 335.36%；扣非后净利润达 6.00亿元，同比增长高达 674.29%。
- 募资投向： 资金将重点用于智能机器人模型研发、本体研发、新产品开发及制造基地建设。
- 结论： 本次上市将加速产品迭代，丰富产品矩阵，建议重点关注机器人产业链后续的持续催化。
重点个股推荐
日联科技 (工业X射线检测龙头) 
- 核心优势： 国内领先的工业X射线智能检测设备供应商，在核心部件、AI软件及检测设备领域建立壁垒。
- 财务表现： 2025年营收、归母净利润、扣非净利润分别增长 44.88%、21.81%、50.85%。
- 驱动因素： 下游需求景气与国产替代双重驱动。
博众精工 (3C自动化设备领军者) 
- 财务表现： 2025年营收增长 32.63%，归母净利润增长 48.43%。
- 增长引擎： 消费电子业务稳健，新能源板块大幅增长。
- 未来预期： 看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等新产品对2026年订单的拉动，以及公司在半导体和机器人领域的布局成效。
新锐股份 (硬质合金及工具专家) 
- 财务表现： 2025年营收与归母净利润分别增长 34.32%、30.91%，扣非净利润增长达 46.83%。
- 核心逻辑： 在原材料上涨背景下，公司具备较强的下游成本传导能力，盈利水平显著提升。并购协同效应释放，主业经营稳健。
结论与风险提示
投资建议
当前机械设备行业正处于AI技术落地与国产高端替代的交叉期。建议投资者：
- 紧盯机器人产业链，尤其是具备量产能力和模型研发实力的龙头企业。
- 关注AI基建相关的燃气轮机与液冷技术环节。
- 把握消费电子复苏与新形态产品带来的自动化设备需求。
风险因素
- 下游需求复苏不及预期；
- 新兴技术（如人形机器人、AI模型）研发进程受阻；
- 原材料价格剧烈波动风险；
- 短期内股价波动风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接