[东吴证券]机械设备行业跟踪周报：继续看好AI+机械设备投资机会；建议关注短期调整较大的机器人&油服设备

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 21 Mar 2026 16:00:00 GMT

【东吴证券】机械设备行业跟踪周报：聚焦AI+机械投资机会，关注机器人与油服回调布局 :building_construction:

:memo: 摘要

本周核心观点继续看好AI+机械设备的深度融合投资机会。重点关注近期因利好落地而回调的机器人板块（宇树科技IPO进度超预期，人形机器人放量在即）及油服设备（中东冲突带来短期波动，但长逻辑稳固）。同时，NVIDIA GTC大会明确了PCB及液冷环节的确定性增量，光伏设备则受益于蓝色起源及特斯拉的外部需求拉动。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文内容

:robot: 机器人行业：宇树科技IPO加速，人形机器人步入量产前夜

宇树科技（Unitree） IPO材料正式披露，上市进程显著提速，展现出极强的盈利能力：

  • 财务表现： 2025年营收预期 17.08亿元 (+335.36%)，扣非归母净利 6亿元 (+674.29%)；毛利率高达 60.3%，扣非净利率 35.1%。
  • 产品销量： 2025年前三季度四足机器人销量超 1.7万台；人形机器人销量突破 3500台 (+1055%)，全年销量超 5500台。
  • 募资投向： 拟募资 42.02亿元，其中 48.1% 用于智能机器人大模型研发。

:light_bulb: 投资建议： 短期回调是布局良机。26Q1将迎来特斯拉V3机器人发布及产业链定点订单。

  • 重点关注： 【恒立液压】、【三花智控】、【拓普集团】、【绿的谐波】（谐波用量上修）、【斯菱智驱】。

:laptop: AI设备：GTC大会落地，PCB与液冷需求确定性强化

英伟达GTC大会推出 Rubin架构 及 LPU（推理加速器） 机柜方案：

  • PCB增量： 单机柜集成 256张LPU芯片，托盘数量显著增加，PCB材料向高层数、低损耗升级。
  • 液冷趋势： 黄仁勋强调所有机架结构均采用液冷方案，液冷渗透率将加速提升。

:light_bulb: 推荐标的：

  • PCB/PCBA设备： 【大族数控】、【芯碁微装】、【东威科技】、【凯格精机】。
  • 液冷环节： 【英维克】、【宏盛股份】。

:sun: 光伏设备：外部需求超预期，龙头企业持续受益

  • 卫星互联网： 蓝色起源申请发射 51,600颗卫星，构建AI计算星座，带动地面及空间能源设备需求。
  • 特斯拉采购： 特斯拉团队计划大规模采购中国光伏设备，验证国产设备全球竞争力。

:light_bulb: 推荐标的： 【晶盛机电】、【迈为股份】、【奥特维】、【高测股份】。

:oil_drum: 油服设备：中东冲突致短期回调，长线逻辑清晰

近期受地缘政治影响板块有所调整，但基本面依然强劲：

  • 供需错配： 冲突支撑油价高位，推动油气企业提升勘探开发资本开支。
  • 战后重建： 能源设施修复将催生大量设备替换及新增需求。
  • 国产替代： 中国设备具备极高性价比及交期优势，有望抢占更多全球份额。

:light_bulb: 推荐标的： 【杰瑞股份】、【纽威股份】。

:chart_increasing: 核心结论与组合推荐

:glowing_star: 推荐组合

北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

:warning: 风险提示

  1. 下游固定资产投资不及市场预期；
  2. 行业周期性波动风险；
  3. 地缘政治及汇率波动风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接