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发布时间：Sat, 25 Apr 2026 16:00:00 GMT
【东吴证券】机械设备行业周报：AI资本开支潮涌，燃气轮机、光模块设备与液冷迎爆发期
【摘要】
本周核心观点聚焦于AI资本开支带动的机械设备结构性机遇。燃气轮机需求延续高景气，全球产能稀缺导致订单排期已至2030年；光模块测试设备国产替代提速，采样示波器市场规模有望从30亿跃升至200亿以上；谷歌TPU v8的发布进一步强化了PCB设备与液冷散热的硬件需求。重点推荐北方华创、三一重工、杰瑞股份、普源精电、英维克等细分龙头。
【正文内容】
一、 核心推荐组合 
北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。
二、 燃气轮机：全球产能紧缺，国产链迎来出海窗口期 
- 订单爆发： GEV 2026Q1燃机新签订单达 21GW（YoY +50%），已签约总订单高达 100GW，其中 20% 直接用于AI数据中心（AIDC）。
- 供需缺口： 燃机是AIDC自建电的最优解，但当前GEV、西门子、三菱等龙头交付期已排至 2030年。
- 产业链重点关注：
- 成撬环节： 推荐已开始兑现业绩的【杰瑞股份】，关注【泰豪科技】。
- 主机厂： 推荐【中国动力】，关注【东方电气】、【上海电气】等。
- 零部件： 推荐【应流股份】、【豪迈科技】、【联德股份】。
三、 光模块设备 & 科学仪器：65GHz采样示波器打破垄断 
- 国产突破： 深圳万里眼发布65GHz采样示波器，可服务于 1.6T光模块 全流程，实现核心芯片与系统自主可控。
- 市场规模： 随800G/1.6T时代到来，测试价值量翻倍。仅采样示波器市场，预计到2026/2027年将从 30亿增长至200亿以上。
- 标的推荐：
- 科学仪器： 重点推荐【普源精电】（唯一自研ASIC数字示波器商用企业）；关注【联讯仪器】、【鼎阳科技】。
- 其他设备： 【科瑞技术】、【罗博特科】、【奥特维】、【凯格精机】、【博众精工】。
四、 AI硬件：谷歌TPU v8发布，PCB与液冷需求共振 
- 性能跨越： TPU v8（8t/8i）实现训练性价比提升 2.7倍，推理延迟降低 50%，带宽提升 4倍。
- PCB产业链： 谷歌链硬件配套需求提升，重点推荐：
- 设备： 【大族数控】、【芯碁微装】、【东威科技】。
- 耗材： 【鼎泰高科】、【中钨高新】。
- 液冷产业链
： 算力密度提升倒逼散热升级，重点推荐：
- 【英维克】、【宏盛股份】；建议关注【领益智造】、【申菱环境】、【同飞股份】。
【结论】
1. 投资建议：
当前AI基础设施建设已从纯算力芯片竞赛转向“电力供应+数据中心配套+测试设备”的全产业链竞争。燃气轮机作为能源保障环节具备极高的行业壁垒与订单确定性；光模块测试仪器处于国产化率不足20%的爆发前夜；液冷与PCB设备则是AI芯片架构演进下的直接受益者。
2. 核心数据汇总：
- GEV燃机订单： 21GW (YoY+50%)，排期至2030年。
- 测试仪器市场： 2027年规模预估 200亿+。
- TPU v8性能： 训练性价比提高 2.7倍，存储访问速度突破 10倍。
3. 风险提示：
- 下游固定资产投资不及预期。
- 行业周期性波动及地缘政治风险。
- 汇率波动对出口业务的影响。
延伸阅读
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