[华源证券]北交所消费服务产业跟踪第五十六期：原油价格上涨或将传导至农产品，关注北交所种子、农化等产业链标的

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 21 Mar 2026 16:00:00 GMT

[华源证券] 北交所消费服务产业跟踪：原油驱动农资上涨，聚焦农业产业链 :sheaf_of_rice:

【摘要】

本期报告重点关注原油价格波动对农业产业链的传导效应。地缘政治冲突引发的原油与天然气价格上涨，正逐步推高化肥、农药等农资成本，并最终反映在粮食价格上。建议重点关注北交所内种子、农化、生猪饲料及农机等相关领域的优质标的。

【正文内容】

一、 产业链逻辑：原油上涨带动农资及粮价上行 :oil_drum: :right_arrow: :ear_of_corn:

我国第一产业增加值稳步增长，预计 2019-2025年年均复合增速约3.9%。近期受地缘冲突影响，农业生产成本端波动明显：

  • 农资价格走高： 截至2026年3月16日，中国化肥批发价格综合指数（CFCI）报 2640.33点，周环比上涨 1.11%，同比上涨 5.45%。
  • 国际成本传导： 伊朗局势波动引发能源上涨，首轮袭击后48小时内，北非尿素价格上涨近20%，欧洲天然气价格上涨约45%。
  • 粮食价格抬升： 截至2026年3月20日，国内主要粮食价格较2025年初普遍上涨：
    • 玉米：+16% :chart_increasing:
    • 小麦：+9% :chart_increasing:
    • 大豆：+8% :chart_increasing:

:round_pushpin: 建议关注北交所相关标的：

  • 种业领域： 康农种业、正大种业（拟上市）
  • 农药化肥： 颖泰生物、农大科技
  • 生猪饲料： 大禹生物、石羊农科（拟上市）
  • 农业机械： 浙江大农、润农节水

二、 市场表现：整体回调，个别标的逆势领涨 :bar_chart:

本周（2026年3月16日-3月20日）北交所消费服务产业板块整体震荡：

  • 股价表现： 市值涨跌幅中值为 -8.75%，仅5%的企业实现上涨。
  • 涨幅前五： 格利尔（+4.13%）、青矩技术（+0.62%）、广咨国际（-4.30%）、康比特（-4.46%）、爱舍伦（-4.68%）。
  • 指数对比：
    • 北证50：-5.76%
    • 沪深300：-2.19%
    • 创业板指：+1.26%
  • 估值水平： 44家企业市盈率（PE）中值由41.5X下降至 37.0X，总市值回落至 937.77亿元。

三、 细分行业观察 :magnifying_glass_tilted_left:

  1. 泛消费产业： PE(TTM)中值降至 38.3X，格利尔、爱舍伦市值表现相对居前。
  2. 食饮及农业： PE(TTM)中值降至 39.1X，康比特、康农种业、颖泰生物表现居前。
  3. 专业技术服务： PE(TTM)中值降至 25.6X，青矩技术表现平稳。

四、 公司重要公告 :bell:

【佳合科技】 发布2026年股权激励计划（草案）：

  • 拟授予合计 97.99万股（占总股本1.29%）。
  • 授予价格：16.17元/股。
  • 考核年度：2026-2028年，旨在调动核心团队积极性。

【结论与投资建议】

:light_bulb: 核心结论：
受能源成本支撑，化肥及农药原药市场交投活跃，价格重心上移。随着农资成本向后端传导，粮食价格及农业产业链利润空间有望重新定价。在北交所市场估值回调阶段，建议关注具有成本转嫁能力及市场份额优势的农业龙头标的。

:warning: 风险提示：

  1. 宏观经济环境变动风险；
  2. 市场竞争加剧风险；
  3. 引用资料统计误差风险。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接