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发布时间：Sun, 22 Mar 2026 16:00:00 GMT
[开源证券] 北交所策略专题：春耕需求叠加地缘扰动，农化行业景气度持续走高
摘要
当前正值北半球春耕时节，受中东地缘政治局势影响，全球化肥供应出现“梗阻”，导致国际化肥及农药价格快速上行。我国凭借充足的产能和稳定的价格，在满足国内需求的同时，有望通过出口增加赚取超额利润。北交所农化板块相关标的受益于行业景气度提升，值得持续关注。
正文
一、 春耕需求遇上地缘扰动，农化产品量价齐升 
- 供应受阻与滞留：
受美、以、伊局势影响，霍尔木兹海峡等重要航道受阻。据克普勒公司数据，近期有总计近 100万吨 的化肥货船滞留海湾地区。 - 价格剧烈波动：
- 尿素： 国际尿素价格在一周内上涨约 30%，创下 2022年以来最高水平。
- 草甘膦： 国内主流价格从2月28日的 24,000元/吨 快速上涨至3月20日的 28,500元/吨，每吨上涨达 4,500元。
- 中国企业的机遇：
相比国际市场的剧烈波动，我国尿素产能充足且有收储政策，价格相对平缓。随着国际缺口扩大，国内企业有望在保障内需的前提下，通过扩大出口获得高额利润。
二、 北交所农化板块重点关注标的 
在农资价格上涨和国际粮价预期的双重驱动下，北交所农化行业景气度有望持续走高。建议重点关注：
- 农药与育种： 颖泰生物、农大科技、绿亨科技、康农种业。
- 化肥与精细化工： 迪尔化工。
三、 市场行情回顾：化工新材表现承压 
本周开源北交所化工新材行业整体表现不佳，指数跌幅为 -7.70%。
- 各二级行业跌幅排名：
- 电池材料（-3.93%）
- 金属新材料（-4.60%）
- 橡胶和塑料制品（-7.42%）
- 化学制品（-8.36%）
- 非金属材料（-8.71%）
- 专业技术服务（-9.04%）
- 纺织制造（-9.08%）
- 个股表现亮点：
天工股份（+3.84%） 逆势上涨，居板块首位。
四、 重点公司年报解读
1. 民士达：芳纶纸业务增长强劲
- 业绩数据： 2025年实现总营收 4.45亿元（+9.16%）；归母净利润 1.27亿元（+26.7%）。
- 驱动因素： 受益于 AI算力数据中心、新能源及电力变压器 等领域的快速发展，芳纶绝缘纸需求旺盛，销量大幅提升。
2. 科创新材：技术创新带动利润翻倍
- 业绩数据： 2025年实现营收 1.39亿元（+21.13%）；归母净利润 1,769.63万元（+86.23%）。
- 驱动因素： 在钢铁及基建行业整体低迷的背景下，公司通过技术研发与品质提升深化竞争力，在行业洗牌中实现了净利润的高速增长。
结论
随着中东局势对全球农化供应链的持续扰动，行业高景气度有望维持。国内具备成本优势和产能优势的农化企业将迎来利润修复机遇。
风险提示：
- 宏观经济环境变动风险：全球经济波动可能影响下游需求。
- 市场竞争风险：农化行业竞争加剧可能挤压利润空间。
- 数据统计误差风险：研报数据可能存在统计口径差异。
延伸阅读
研报PDF原文链接