[爱建证券]光储行业跟踪：3月光伏组件排产提升，硅料价格下探

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 15 Mar 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [爱建证券] 光储行业跟踪：3月光伏组件排产提升，硅料价格下探

:memo: 摘要

2026年3月光伏行业迎来排产显著回升，组件端环比增长约28-29%。锂电领域同样表现出高质量修复态势，增量向头部企业及大尺寸储能电芯集中。尽管价格端仍处于下探或震荡阶段，但国内外需求端的多元化增长为行业提供了有力支撑。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 排产端：景气度明显回升，结构性特征加强 :factory:

  • 光伏组件： 2026年3月整体排产回升至 44-45GW，月环比提升 28-29%。
    • 国内： 排产提升至 32-33GW。
    • 海外： 排产提升至 11-12GW。其中，美国产出稳定（2-3GW/月），印度维稳（5-6GW），东南亚因关税风险部分关停。
  • 锂电池： 3月全球动力+储能+消费类电池排产 232GWh，环比增加 19.0%。
    • 特征： 增量明显向大尺寸储能电芯和头部企业集中，边缘产能修复微弱，行业结构性分化加剧。

2. 价格端：光伏小幅下探，储能成本传导 :money_bag:

  • 光伏环节（截至2026年3月11日）：
    • 多晶硅致密料： 46.50元/kg（略降）。
    • 183N单晶硅片： 1.05元/片（下降）。
    • TOPCon组件： 0.76元/W（持平）。
    • TOPCon电池片： 0.41元/W（下降）。
  • 储能环节：
    • 2月国内磷酸铁锂储能系统平均报价 0.5657元/Wh（环比+1.62%，同比+11.69%）。
    • 2h系统： 中标加权均价 0.6643元/Wh（环比+22.64%）。
    • 4h系统： 中标加权均价 0.5016元/Wh（同比+14.03%，环比-4.58%）。

3. 需求端：海外市场多元化，国内装机高增长 :globe_showing_americas:

  • 海外市场： 2025年逆变器累计出口额 90.41亿美元（同比+9.41%）。
    • 欧洲： 34.37亿美元，位居首位。
    • 亮点： 12月对澳大利亚逆变器出口额同比大增超 148%。
  • 国内市场：
    • 光伏： 2025年全年累计新增光伏装机 315.00GW，同比增长 13.65%。
    • 储能： 2026年2月中国储能新增中标量 7.72GW/34.45GWh，容量端环比增长 47%。

:light_bulb: 结论与投资建议

核心结论：
由于增值税出口退税政策将于2026年4月起取消，短期内或刺激国内光伏产品抢出口/出货需求；长期来看，该政策有助于加速落后产能出清，优化行业结构。随着3月各环节排产抬升，行业基本面有所修复。

:glowing_star: 投资标的推荐：

  • 重点推荐： 阳光电源 (300274.SZ)、正泰电器 (601877.SH/原研报误写为正泰电源002150.SZ，请以实际为准)、南都电源 (300068.SZ)、首航新能 (301658.SZ)。
  • 建议关注： 宁德时代 (300750.SZ)、亿纬锂能 (300014.SZ)。

:warning: 风险提示

  1. 竞争加剧，可能导致行业毛利率进一步降低；
  2. 政策风险，可能导致终端需求不及预期；
  3. 国际贸易摩擦风险影响海外出货。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接