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发布时间：Tue, 27 Jan 2026 00:00:00 GMT
【爱建证券】光储行业跟踪：12月光伏出口同比高增，储能价格持续上涨
摘要
2025年12月光储行业呈现出“出口强劲、排产分化、价格回暖”的特征。受出口退税政策调整预期影响，短期内光伏产品出货需求有所增加。TOPCon组件及电池片价格出现上涨，储能系统中标均价环比提升。尽管光伏组件排产有所回调，但储能电池排产依然维持高位，行业长期产能结构有望在政策引导下进一步优化。
正文
1. 生产排产：光伏季节性回调，储能表现坚挺
- 光伏组件：
- 2025年11月整体产量环比下降 2.43%。
- 预计12月终端需求回归平淡，产量将继续下降，环比跌幅预计达 14.77%。
- 锂电池芯：
- 预计2026年1月中国市场总排产 210GWh（环比-4.55%），全球总排产 220GWh（环比-6.38%）。
- 结构分化： 动力电池显著回调，而储能电池排产维持高位甚至小幅上涨。
2. 价格走势：TOPCon与储能系统价格双双上涨
- 光伏产业链：
- 多晶硅与硅片： 价格持稳，致密料报 54.00元/kg，183N硅片报 1.40元/片。
- 电池与组件： TOPCon双玻组件上涨 0.99%（报0.72元/W）；TOPCon电池片大幅上涨 5.00%（报0.42元/W）。
- 储能系统：
- 12月国内锂电储能系统平均报价 0.5882元/Wh（环比上涨 2.82%），中标加权均价上涨 6.39%。
- 4h储能系统价格涨幅明显，平均报价环比上涨 12.22%，加权中标均价上涨 24.49%。
3. 市场需求：海外出口高增，国内装机回暖
- 海外市场：
- 光伏组件： 12月出口额 23.14亿美元，同比增长 18.22%。
- 逆变器： 12月出口额 8.39亿美元，同比大增 26.12%。其中澳大利亚市场表现尤为亮眼，出口金额同比增幅超 148%。
- 国内市场：
- 11月国内光伏新增装机 22.02GW，环比激增 74.76%。
- 1-11月累计装机 274.89GW，同比增长 33.25%。
- 招标端： 11月储能系统新增招标规模达 64GWh，创2025年以来月度新高，容量环比大增 65%。
结论与投资建议
核心观点：
短期来看，受2026年4月起部分产品出口退税取消的影响，市场存在提前抢出口的需求，支撑了12月及Q1的出口数据。长期来看，政策将加速淘汰落后产能，头部企业的市占率与盈利能力有望修复。
建议关注标的：
- 阳光电源 (300274.SZ)
- 南都电源 (300068.SZ)
- 通润装备 (002150.SZ)
- 华盛昌 (002980.SZ)
- 首航新能 (301658.SZ)
风险提示：
- 行业竞争加剧导致毛利率下滑；
- 政策变动导致需求不及预期；
- 国际贸易摩擦及壁垒风险。
延伸阅读
[研报PDF原文链接](https://proxy.wudaolu.com/?url=https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202601271818468676_1.pdf?1769535559000.pdf