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发布时间：Tue, 03 Mar 2026 16:00:00 GMT
AI行业研究：AI发展步入价值落地新阶段
摘要
当前，中国AI产业的核心驱动力正经历深刻变革，从**“技术探索”转向“应用牵引与需求驱动”。模型能力的突破已成功开启价值落地空间，形成了“能力-场景-商业”**的正向循环。行业已正式进入注重实效、解决真实业务痛点的新时期。
正文
模型侧：从规模扩张向价值回归
模型侧的发展呈现出显著的双重务实特征：
- 战略转型：厂商战略已从单纯的参数规模扩张转向价值回归，致力于探索可持续的商业模式。
- 进化方向：能力进化方向从简单的“内容生成”转向能够执行复杂工作流的**“智能体（Agent）”工程化落地**，重点在于解决真实业务场景中的棘手问题。
应用侧：聚焦高壁垒与行业 Know-How
应用端的竞争重心正向高价值、高壁垒场景转移（如：政务、工业、医疗等）：
- 核心竞争力：成功的关键日益取决于对行业 “Know-How” 的深度掌握，而非单一的技术领先。
- 闭环构建：AI正深度嵌入核心业务流程，通过解决行业痛点构建稳固的商业闭环。
市场格局：从流量争夺升维至生态构建
近期春节营销活动反映出市场逻辑的演变：
- 增长质量：单纯依赖红包补贴带来的短期流量难以持续，留存率与活跃度成为衡量长期竞争力的真实标准。
- 全球视野：中国模型凭借高性价比、卓越的工程化与产品化能力，正通过API服务等形式实现**“价值出海”**，获得全球开发者青睐。
结论与投资建议
核心结论
AI行业已步入价值落地新阶段。竞争核心已从“流量争夺”升维至**“价值创造”与“生态构建”**。具备深度场景结合能力和持续服务能力的模式将展现更强的长期竞争力。
投资线索
- 头部模型厂商：优先布局技术领先、实现商业价值回归的企业。智能体时代将驱动其推理需求与收入同步进入高增长阶段。
- AI基础设施环节：重视算力需求爆发下的国产算力、数据中心、云计算等环节。智能体应用对算力的弹性与能效提出了更高要求。
- 垂直领域应用商：布局在政务、工业、医疗等领域拥有深厚认知与客户壁垒的供应商，其护城河源于AI与业务痛点的深度结合。
风险提示
- 技术发展不及预期：AI模型进化速度或应用落地效果可能低于市场预判。
- 市场竞争加剧：行业红利吸引更多参与者，可能导致利润率承压。
- 地缘政治影响：外部环境变化可能对算力供应链及海外业务扩张产生干扰。
注：本报告由国新证券发布，观点仅供参考。
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