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发布时间：Mon, 02 Mar 2026 16:00:00 GMT
[华龙证券] A股投资策略周报：风险因素影响可控
摘要
上周A股市场主要宽基指数悉数上涨，周期风格表现抢眼。尽管面临美伊冲突等地缘政治扰动，但由于市场定价充分且“两会”政策预期积极，风险整体可控。美国通胀压力缓解显著，市场对6月降息的预期进一步升温。配置上建议关注科技成长、提振内需及供需格局改善的行业。
正文分析
周期风格领涨，低估值补涨需求强烈
上周周期板块整体表现优异，主要受三大因素驱动：
- 避险与成本推动： 美伊局势复杂推升国际油价；美国关税政策不确定性加剧美元信用担忧，带动贵金属避险需求。
- 基本面支撑： 供给约束与需求改善共振，钢铁、有色金属、基础化工等行业领涨。
- 资金风格轮动： 资金从高估值板块向具有基本面支撑且估值较低的周期方向切换。
地缘风险评估：短期扰动，影响有限
针对2月28日爆发的美伊冲突，报告认为其对市场冲击可控：
- 定价充分： 冲突前原油及贵金属已明显上涨，高估值科技板块已完成部分调整。
- 性质可控： 冲突预计为有限打击而非全面战争，且伊朗对石油通道（霍尔木兹海峡）的长期封锁不具现实性。
- 供应保障： 全球原油供应充足且有战略储备，中长期对油价影响预期有限。
海外宏观：美国通胀缓解，降息预期升温
美国1月物价数据释放积极信号：
- 核心数据： 1月CPI同比上涨 2.4%；核心CPI降至 2.5%（创2021年3月以来新低）。
- 降息概率： 市场预期6月份降息概率为 63.79%，7月份降息概率高达 98%。
- 趋势展望： 尽管短期劳动力市场稳定，但美联储对疲软信号高度敏感，预期2026年将有两次降息。
市场表现：宽基指数全线飘红
上周（2026年2月24日-2月27日）市场表现稳健：
- 上证指数： 区间涨幅 1.98%
- 沪深300： 区间涨幅 1.08%
- 万得全A： 区间涨幅 2.75%
- 核心驱动： “两会”期间的政策红利释放有望对冲短期情绪波动，市场底座坚实。
行业及主题配置建议
报告建议从以下三个维度进行布局：
- 科技与先进制造（成长向）：
- 受益于“两会”政策预期。关注：电子、软件、通信服务（TMT）；电力设备、国防军工、自动化设备。
- 提振和扩大内需：
- 持续放大“两新”政策效能。重点关注：汽车、家用电器、医疗器械。
- 反内卷及供需优化：
- 寻找格局改善行业。关注：有色金属、特钢、化学纤维。
- 热门主题：
- 十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人。
结论
当前市场处于地缘风险可控、政策红利待放、外部流动性趋松的有利窗口期。短期波动不改上行趋势，建议投资者在关注周期股韧性的同时，积极布局受益于“两会”政策支持的成长与内需方向。
风险提示： 经济增长不及预期；汇率剧烈波动；贸易保护主义加剧；全球流动性风险及黑天鹅事件。
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