作者： 财联社 陆清濂|
发布时间：2026-03-01 18:53:15
【标题】中东变局遭遇“两会”窗口，A股3月开启“政策+叙事”双驱动模式——十大券商策略精华汇编
【摘要】
受周末中东局势突发升级与下周“两会”即将召开的双重影响，A股步入关键决策窗口。主流券商集体研判认为：地缘冲突引发的避险情绪短期或对风险资产造成脉冲式干扰，但难以改变A股春季躁动的中期节奏。随着“十五五”规划预期升温及“两会”政策落地，市场重心将由“情绪驱动”转向“基本面与政策验证”。建议聚焦“涨价资源品、AI国产算力、新质生产力”三大主线。
【正文】
1. 
地缘政治：中东局势升级，实物资产成避险“方舟”
- 突发变局：2026年2月28日美以对伊朗发动袭击，伊朗随后反击。霍尔木兹海峡航运陷入停滞，油轮航速降至零。
- 资产重估：中银证券指出，若冲突持续，全球将为长期石油供应中断进行定价，石油、金价中枢有望进一步抬升。
- 实物逻辑：国金证券强调“中国即HALO，实物即方舟”，在全球秩序动荡期，具备实物生产属性的中国资源资产（铜、铝、油运、稀土）具有系统重要性。
2. 
政策窗口：“两会”开启，锚定“十五五”产业新方向
- 历史规律：光大证券、国信证券复盘显示，A股在两会前后通常呈现**“会前涨、会中震荡、会后回升”**特征，且顺周期行业胜率较高。
- 核心主线：2026年是“十五五”规划落地窗口。新质生产力（AI全产业链、商业航天、低空经济、人形机器人）将获政策共振。
- 风格研判：东吴证券认为，会前小盘风格占优，会后随着稳增长政策落地，风格将向大消费、公用事业等蓝筹资产再平衡。
3. 
行业配置：从情绪叙事转向“涨价+业绩”双支撑
- 涨价驱动：中信证券构建量化指标显示，“AI敞口+供给约束=涨价预期”。稀土、小金属、风电及部分化工品种正处于基本面驱动的“安全区”。
- 科技进攻：中泰证券建议关注存在可验证订单的算力基础设施（光通信、液冷、存储）；华西证券看好“十五五”规划审议带动的自主可控板块。
- 防御底仓：中国银河建议关注“反内卷”格局改善行业及高股息红利资产，公用事业（电力）兼具防御性与AI用电弹性。
4. 
流动性与情绪：调整基本到位，慢涨特征凸显
- 筹码结构：华创证券指出，节前受外部事件引致的快速回撤已调整到位。春节后全A换手率回升至2.0%以上，融资资金由净流出转为净流入（约222亿元），市场交投情绪明显回温。
- 阶段切换：中国银河预计3月中下旬市场逻辑将从“政策预期”转向“业绩兑现”，2025年年报与2026年一季报将成为行情新锚点。
【结论】
核心策略结论：
- 短期避险：配置黄金、原油及油运、有色金属，对冲中东局势不确定性及贸易环境波动。
- 政策博弈：紧盯“两会”政府工作报告，重点关注新质生产力、AI+、商业航天等战略性新兴产业的表述升级。
- 中期主线：在“两会”后的风格再平衡中，逐步布局电力、消费、设备出口链等兼具防御性与基本面修复预期的板块。
风险提示： 中东冲突超预期扩大导致能源通胀失控；国内宏观政策落地力度不及预期。
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