[东莞证券]北交所专题报告：电源设备需求持续增长

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 24 Feb 2026 16:00:00 GMT

【东莞证券】北交所专题报告：电源设备需求持续增长 :chart_increasing:

:pushpin: 摘要

随着智能化、绿色能源及AI算力需求的爆发，电源产业链正迎来高功率密度与数字化升级。全球电源市场规模预计将在2030年达到746.1亿美元。其中，AI服务器电源与通信电源成为核心增长引擎，复合年增长率（CAGR）高达45%。建议关注北交所PCB及智能配电相关标的。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 电源产业链全景解析 :chains:

电源产业链涵盖了从基础元器件到终端应用的全生命周期：

  • 上游（基础支撑）： 主要包括铜、铝、磁性材料、半导体器件、PCB板等基础元器件和原材料。
  • 中游（研发制造）： 涉及 AC/DC、DC/DC转换器、开关电源、UPS、逆变器 等各类电源设备的研发与生产。
  • 下游（广泛应用）： 覆盖通信、新能源（光伏/储能）、工业自动化、消费电子及数据中心等领域。

:light_bulb: 行业趋势： 产业链正加速向高功率密度、数字化控制和可再生能源集成方向升级。

二、 全球电源市场规模预测 :globe_with_meridians:

在全球新能源与5G建设的推动下，电源产品需求增长确定性强：

  1. 整体市场： 据QYResearch数据，2024年全球电源市场规模约为525.4亿美元，预计到2030年将达到746.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.0%。
  2. 核心驱动力： 新能源转型、5G通信基建、数据中心扩容及工业自动化升级。

三、 细分赛道：AI服务器与通信电源的爆发 :rocket:

受AI算力需求与信息化基建驱动，相关细分领域呈现极高成长性：

  • AI服务器电源： 2024年全球销售额约为28.46亿美元，预计2031年将大幅增长至608.1亿美元，2025-2031年复合年增长率（CAGR）高达45%。
  • 通信电源： 同样受益于5G部署与物联网发展，预计到2031年规模将突破608.1亿美元，年复合增长率达45%。

四、 北交所重点关注企业 :office_building:

  1. 万源通 (昆山万源通电子科技股份有限公司)：

    • 主营业务： 印刷电路板（PCB）的研发、生产和销售。
    • 产品结构： 2025年上半年，多层板收入占比43.54%，双面板占比29.70%，单面板占比18.72%。

  2. 许昌智能 (许昌智能继电器股份有限公司)：

    • 主营业务： 智能配用电产品、新能源产品系统及电力工程总承包。
    • 产品结构： 2025年上半年，配用电自动化系统及智能元件收入占比35.41%，高低压成套开关设备占比30.79%。

:memo: 结论

电源行业作为能源转换的核心节点，正深度受益于AI算力革命与通信网络升级。特别是AI服务器电源领域，未来七年有望实现10倍以上的市场扩容。

:warning: 风险提示：

  • 原材料价格波动风险： 上游大宗商品价格不稳影响利润。
  • 算力中心建设不及预期： AI下游需求若放缓将压制电源放量。
  • 市场竞争加剧风险： 行业技术迭代快，市场份额争夺激烈。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接