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发布时间：Mon, 23 Feb 2026 16:00:00 GMT
【华鑫证券】策略周报：假期海外资产上涨，国内消费出行量增，把握春季红包两大方向
摘要
春节假期期间，海外市场经历波动后整体反弹，受特朗普紧急关税被裁定违法及访华时间表确定等利好驱动，全球风险偏好修复。国内方面，春节消费与出行数据表现强劲，叠加AI与机器人产业催化，A股开工后有望迎来活跃资金回补。历史数据显示，节后20个交易日A股上涨概率超过70%，建议积极把握“春季红包”行情。
正文
一、 
假期要闻与资产表现回顾
1. 宏观热点梳理：
政策反转： 美国最高院裁定IEEPA紧急关税违法，特朗普加征的15%临时关税取消，中国、巴西、印度相对受益。
外交进展： 白宫确认特朗普将于3月31日至4月2日访华，中美关系新进展有助于风险偏好修复。
日本动态： 高市早苗当选，主张财政货币双宽，导致日元贬值，利好全球套息交易及权益资产。
美国经济： Q4 GDP远低于预期，核心PCE高于预期，滞胀担忧升温，但市场仍押注6月降息。
国内消费： 春节假期出行及消费高增，跨区域人员流动、重点零售和餐饮企业销售额同比增长超8%。
2. 资产表现：
- 第一阶段（2/14-2/19）： 受美伊地缘局势担忧影响，白银、原油、黄金领涨，美元走强。
- 第二阶段（2/20之后）： 关税利好及特朗普访华消息落地，权益资产反弹，韩国、港股及美股科技巨头表现亮眼。
二、 
全球资产配置策略
- 美股： 关注 2月25日英伟达（NVDA）财报。若超预期，则强化“卖铲人”逻辑，延续震荡上行；若不及预期，需警惕交易拥挤及ROI担忧带来的调整风险。
美债： 收益率易上难下。短期降息空间受限，收益率进一步下行压力较大。
黄金： 逢低加仓。长期趋势看好，建议等待波动率收敛后的抄底机会。
三、 
A股大势研判与行业选择
1. 大势研判：开工补涨可期
- 外围环境改善： 海外关税豁免及地缘回暖助力港股先行反弹，为A股开门红铺路。
- 历史日历效应： 近10年数据显示，节后20个交易日A股上涨概率均超70%。
- 资金面利好： ATR指标显示震荡向反弹趋势转变，融资买入占比处于低位，增量资金回补空间大。
2. 核心赛道推荐：
科技主题： 聚焦机器人、AI应用、半导体等具有产业催化的板块。
周期涨价： 关注有色金属、石油石化、化工、建材等行业。
四、 
市场复盘与资金情绪
- 市场表现（2/9-2/13）： 宽基指数全面上涨，科创50、中证1000、中证500涨幅居前。计算机、电子、综合行业领先。
- 资金动向：
- 公募： 股票及混合型基金新发大幅放量，行业ETF增配证券、半导体、地产。
- 融资： 融资买入占比已降至年滚动均线下方，后续回补意愿强。
- 北向： 活跃度小幅降温，重点聚焦通信、电子、电力。
- 拥挤度： 传媒、建材、有色拥挤度处于历史高分位；AI算力、稀土成交活跃度提升显著。
结论
当前市场正处于风险偏好修复+资金回补的双重共振期。海外利空出尽与国内消费数据强劲形成合力，春季红包行情呼之欲出。
建议策略： 保持乐观仓位，重点进攻AI/机器人科技成长与资源类周期涨价两条主线。
风险提示： 国内政策力度不及预期；海外地缘政治超预期扰动。
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