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发布时间：Sun, 22 Feb 2026 16:00:00 GMT
[国金证券] 锂电1月洞察：动储收官迎新高，碳酸锂趋势反转
摘要
2026年1月，锂电行业迎来关键转折。碳酸锂价格强势反转，单月涨幅超42%，驱动产业链进入通胀通道。尽管2月受春节影响排产小幅回落，但同比仍维持**30%~57%**的高增长。全球新能源车市场呈现“中欧强、美弱”格局，储能装机在年底冲刺下创下新高。固态电池技术化进程加速，行业步入规模化应用元年。
正文
一、 本月核心变化与行情回顾 
- 原材料价格飙升：
- 碳酸锂： 报价 17.0万元/吨，较上月上涨 42%。
- 氢氧化锂： 报价 16.5万元/吨，较上月上涨 62%。
- 整车销量：
- 12月国内新能源乘用车批发销量达 142万辆（环比-10%）；1~12月累计批发 1421万辆，同比 +26%。
- 资本市场表现：
- 锂电板块活跃，柴发产业链领涨（+26%），低空经济成交额涨幅达 44%。多数板块处于3年历史估值高位，市场关注度极高。
二、 专题研究：碳酸锂周期反转与新技术启航 
- 周期反转： 历经2015-2025两轮周期后，2025年价格触底。2026年受储能容量补贴及新能源车换新政策驱动，新一轮上行周期开启。
- 产业链影响： 锂价回升带动整体通胀，钠电等新技术开始具备替代经济性，有望迎来规模化放量。
三、 行业细分洞察 
- 新能源车：
- 中国： 12月销量 142万辆，稳健增长，全年累计增长 16%。
- 欧洲： 12月销量 30万辆，同比 +35%，远超预期。
- 美国： 12月销量 8万辆，同比 -35%，受税收抵免终止影响持续承压。
- 储能领域：
- 中国： 12月装机 63GWh，同比大增 95%，环比增长 441%，呈现年底集中并网冲刺态势。
- 欧洲： 全年累计新增 33GWh，同比 +46%。
- 美国： 全年累计装机 39GWh，同比 +39%，增长低于预期。
- 排产与价格：
- 2月排产： 电池及材料环节同比增长 35%~60%，虽环比受春节影响下滑 2%~13%，但全产业链仍维持高景气。
- 价格分化： 锂盐与正极材料强劲领涨；电解液原料（六氟磷酸锂、VC、DMC）因供应缓解小幅回调 4%~12%。
- 新技术（固态电池）：
- 2025年预计全球固态电池出货 36GWh，迈入规模化应用元年。
- 宁德时代凝聚态电池能量密度达 500Wh/kg；丰田计划2027年量产全固态电池；预计2030年全球出货量将达 614GWh。
结论与投资建议
核心结论：
2026年锂电行业将迎接**“量价齐升”的主升浪**，叠加固态电池等新技术突破，产业链景气度全面开花。
重点推荐环节：
- 涨价环节： 6F、隔膜、碳酸锂、VC、铜铝箔。
- 核心标的： 宁德时代、亿纬锂能、科达利、厦钨新能等。
风险提示：
新能源车及储能需求不及预期；欧美政策制裁风险。
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