作者： 财联社记者 沈述红|
发布时间：2025-02-02 20:07:23
东吴基金刘元海：2025年A股行情或值得期待，关注AI硬件、汽车智能化等方向
摘要
东吴基金权益投资总监刘元海表示，基于过去十余年的投资经验，他对2025年的科技行业充满信心，重点关注AI硬件、汽车智能化、AI人形机器人以及AI算力等细分领域。他预计2025年A股市场有望走出结构性行情，并且当前市场大概率是反转行情。
正文
当前A股市场大概率是反转行情 
回顾2024年，A股市场前三季度宽幅震荡，9月24日资本市场“新政”多箭齐发，市场快速走强。刘元海指出：“2024年9月24日以来的市场上涨行情，可能不是简单的反弹行情，而可能是反转行情。”
基本面支持
2024年12月，中共中央政治局召开会议，分析和研究了2025年经济工作，首次提出“加强超常规逆周期调节”，并时隔14年再提货币政策“适度宽松”、财政政策“更加积极”。刘元海认为，这表明政策有望进入新一轮扩张周期，或也意味着2025年A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。
历史经验
从历史经验来看，几乎每一轮A股市场出现反转行情通常可能具备三个特征：估值底 + 政策底 + 盈利底。
- 估值上：截至2025/01/16，沪深300指数的风险溢价为6.41%，处在近十年历史分位的94.06%，当前市场估值或处于相对较低水平。
- 政策上：多重资本市场宽松政策的出台以及经济刺激政策的推出，政策宽松拐点相对明确。
- 盈利上：随着刺激政策的逐步落地，上市公司利润增速有望见底回升。
因此，刘元海认为当前A股市场大概率是反转，而非仅仅是反弹行情，2025年A股市场或值得关注。
依旧对科技行业充满信心 
从行业来看，科技方向本身或具有比较好的穿越周期的能力，大创新大机会，小创新小机会。一旦诞生“杀手级”产品或技术，通常有望驱动科技行业进入创新大周期，从而有望催化科技方向大行情。
刘元海观察到，本轮全球科技创新的动力主要来源于AI人工智能，以chatgpt为代表的通用人工智能技术有望有潜力在多领域内应用，可能会带来新一轮的创新周期，并有望引领全球迈入科技时代，未来科技股投资的重点或是拥抱AI。
基于过去十余年的投资经验，他在2025年依旧对科技行业充满信心。“我们重点关注几大细分方向：AI硬件、汽车智能化、AI人形机器人以及AI算力。”
投资策略
刘元海表示：“没有人能够预测市场的短期涨跌，但是从A股市场的历史经验来看，具有大的产业趋势的行业，中长期看投资胜率相对比较高。”这主要是因为行业一旦进入产业的上行周期，业绩可兑现性甚至超预期的概率可能比较大，此时股价容易实现业绩和估值提升的“戴维斯双击”。
结论
刘元海表示，未来，他依旧会坚持做一个产业趋势投资者，努力寻找具有大的产业趋势的行业，致力于把握与时代发展相一致的行业作为重点关注对象，努力为投资者追求中长期绝对收益。
通过以上分析，2025年A股市场的结构性行情值得期待，特别是在科技领域，AI相关的硬件、汽车智能化等方向可能会带来显著的投资机会。
延伸阅读
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