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发布时间：Thu, 05 Feb 2026 16:00:00 GMT
【开源证券】投资策略专题：业绩预告的2个指引
盈利高质量增长与超预期——2025年年报业绩预告深度解析
核心摘要
根据A股2025年年度业绩预告，市场盈利状况呈现稳中向好态势。本次预告中，预增比例达 52.3%，预盈比例达 50.9%。我们建议当前应重点聚焦两类景气方向：业绩加速增长与业绩反转。
正文分析
一、 行业景气视角：聚焦盈利增长最强的赛道 
我们通过“预盈比例”和“预增比例”来衡量行业的盈利质量。重点筛选盈利加速增长（满足：$EPS>0$、盈利增速 $g>0$、增速环比 $Δg>0$）的行业。
在统计中，满足上述条件的公司数占比超过 20% 的核心行业共 6 个：
- 公用事业（32.1%）
- 有色金属（31.5%）
- 非银金融（31.3%）
- 汽车（26.3%）
- 美容护理（23.1%）
- 电子（23.7%）
- 机械设备（21.1%）
二、 个股景气视角：关注3类“边际扩张”公司 
短期市场定价高度关注业绩的边际变化，建议重点跟踪以下三类标的：
- 盈利加速增长型（$Δg>0$、$EPS>0$、$g>0$）
- 典型公司：
福田汽车、怡球资源、中泰股份、深南电A、南网能源、天风证券、国联民生。
- 典型公司：
- 利润由负转正（业绩反转型）
- 典型公司：
动力新科、深南电A、东安动力。
- 典型公司：
- 盈利增速由负转正（业绩反转型）
- 典型公司：
拉卡拉、东安动力、华熙生物、钱江摩托、明泰铝业。
- 典型公司：
三、 业绩超预期指引：净利润断层策略 
在公募基金迈入“组合管理觉醒”时代的背景下，“净利润断层”策略成为捕捉业绩超预期红利的高效工具。
-
策略表现（截至2026年1月31日）：
- 前三行业组合：2025年以来收益率达 129.9%。
- 3年绩优组合：2025年以来收益率达 100.2%。
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超预期行业指引（净利润断层股票占比排名前五）：
- 煤炭（占比：8.1%）
- 有色金属（占比：5.1%）
- 通信（占比：4.8%）
- 农林牧渔（占比：4.8%）
- 传媒（占比：3.9%）
投资结论
当前业绩预告显示A股盈利质量正在改善。投资者应重点关注公用事业、有色、非银、汽车等盈利加速行业；同时，利用**“净利润断层”策略关注煤炭、通信**等超预期高发领域，把握个股从扭亏或增速转正带来的边际定价机会。
风险提示
- 时效性风险：财报数据对公司实际经营的反映存在一定滞后性；
- 宏观风险：宏观经济波动若超出预期，可能对行业盈利预测造成偏差。
延伸阅读
研报PDF原文链接