作者： |
发布时间：Wed, 04 Feb 2026 00:00:00 GMT
[国信证券] 电子行业周报：AI应用爆点频出，算力链重回主线
摘要
本周市场热点聚焦于**AI智能体（AI Agent）**的加速落地及大模型流量竞争。随着算力资源从“军备竞赛”演变为“卖方市场”，算力链凭借强劲的业绩支撑重回科技投资主线。同时，存储、模拟芯片及半导体设备海外巨头业绩频传捷报，显示全球半导体产业正进入新一轮上行周期。
正文内容
1. AI应用落地加速，算力链重回核心 
- 市场动态： 受Claude bot引致的AI智能体落地预期影响，AI应用正加速进入场景化。国内互联网巨头开启“红包大战”争夺大模型流量。
- 核心逻辑： 算力资源已成为AI应用的核心预算约束，有望支撑算力链在强业绩驱动下重回主线。
- 重点关注： 澜起科技、胜宏科技、工业富联、蓝特光学、德明利、华勤技术、寒武纪、中芯国际等。
2. 存储与模拟芯片：周期上行态势确立 
- 存储板块：
- 闪迪 (2QFY26)： 营收环增31%，其中数据中心营收环增 76%，净利润环增 617%。
- 三星 (4Q25)： 存储营收环增 39%，经营利润环增 134.3%。
- SK海力士 (4Q25)： 营收环增34%，全年营业利润创历史新高。
- 模拟芯片：
- 德州仪器 (TI)： 2025年数据中心收入同比大增 64%。公司预计1Q26收入中值环增，显示工业复苏叠加AI需求拉动。
- 结论： 模拟芯片进入向上周期，建议关注：圣邦股份、杰华特、思瑞浦、南芯科技、晶丰明源等。
3. 消费电子：iPhone创纪录，AR/TV呈现新机遇 
- 苹果表现： 4Q25营收 1437.6亿美元 (YoY +16%)，大中华区收入扭转颓势，实现近 40% 的强劲增长。iPhone单季表现创历史新高。
- AR眼镜： 受Meta Ray-Ban带动，预计2026年全球AR眼镜出货量将跳升至 95万台 (YoY +53%)，2030年有望达 3211万台。
- TV市场： 2025年全球TV出货平均尺寸预计增至 53.6英寸，MiniLED、OLED等细分市场持续增长。
- 相关公司： 立讯精密、蓝思科技、蓝特光学、水晶光电、京东方A。
4. 半导体设备：扩产周期动力强劲 
- 海外财报：
- ASML： 4Q25营收 97.18亿欧元，新签订单达 132亿欧元，2025年未交付订单高达 388亿欧元。
- LAM： 下季度收入指引强劲，预计达到 54-60亿美元。
- 国内机遇： ASML与LAM在中国区收入占比均在 35%-36% 左右，反映国内逻辑、存储扩产动力依然强劲。
- 建议关注： 中微公司、北方华创、拓荆科技等。
结论与重点组合
重点投资组合建议
- 消费电子： 工业富联、蓝思科技、小米集团、立讯精密、鹏鼎控股、传音控股、京东方A
- 半导体： 中芯国际、澜起科技、德明利、恒玄科技、长电科技、圣邦股份、佰维存储、江波龙
- 设备及材料： 北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份
- 被动元件： 江海股份、顺络电子、三环集团
风险提示： 下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
延伸阅读
研报PDF原文链接