[世纪证券]大消费行业周报（1月第4周）：《方案》催化服务消费提质扩容

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT

:bar_chart: [世纪证券] 大消费行业周报（1月第4周）：《方案》催化服务消费提质扩容

:memo: 摘要

本周大消费板块表现分化，食品饮料板块小幅走强。国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，为文旅、餐饮、免税等板块注入强心针。黄金珠宝领域在金价剧烈波动背景下呈现分化态势，**高定价权及具备独特工艺（如古法金）**的品牌表现更具韧性。

:magnifying_glass_tilted_right: 正文

一、 市场回顾：板块表现分化，食品饮料逆势走强 :chart_increasing:

上周（1/26-1/30）大消费板块整体呈现震荡走势，各细分领域表现如下：

  • 板块涨跌幅排名：

    • 食品饮料：+1.56% (表现最强)
    • 纺织服饰：-0.68%
    • 家用电器：-2.88%
    • 社会服务：-3.45%
    • 美容护理：-3.76%
    • 商贸零售：-4.18%

  • 个股红黑榜：

    • 领涨： 中国黄金 (+59.22%)、三星新材 (+23.72%)、皇台酒业 (+22.92%)、信测标准 (+11.83%)。
    • 领跌： 好想你 (-20.89%)、拉芳家化 (-18.66%)、天银机电 (-18.66%)。

二、 政策催化：服务消费迎提质扩容新机遇 :scroll:

1月29日，国务院办公厅印发**《加快培育服务消费新增长点工作方案》**，旨在优化供给并激发市场活力：

  1. 三大方向、十二条举措： 聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费六大重点领域。
  2. 挖掘潜力领域： 针对演出、体育赛事、情绪式体验服务健全激励机制与监管方式。
  3. 核心结论： 服务消费是扩大内需的核心抓手。政策有助于优质供给释放，满足多元化需求。
    • :glowing_star: 建议关注： 文旅、餐饮、免税等服务消费细分板块。

三、 行业动态：金价剧烈波动，黄金珠宝分化加速 :gem_stone:

2026年1月以来（原文数据），黄金价格经历大涨大跌，主流品牌金价一度突破 1700元/克。

  • 业绩表现： 2025Q4黄金珠宝品牌整体向好，菜百股份、周大福、六福集团等均实现良好增长。
  • 品牌观察：
    • 菜百股份： 受益于投资类黄金占比大，在金价上涨期业绩弹性显著。
    • 老铺黄金： 凭借古法金精湛工艺及调价滞后红利，在高端活动（如SKP活动）中再现抢购热潮。
  • 消费特征：
    • 高金价下“克重销量”承压，但“客单价”提升。
    • 古法金、IP联名款等轻设计品类增长亮眼，一口价模型更具溢价能力。

:light_bulb: 结论

  1. 服务消费： 随着政策支持力度加大，文旅及餐饮板块有望迎来持续的消费动能释放。
  2. 黄金珠宝： 行业进入转型期，具备品牌定价权和优秀运营能力的公司有望穿越金价波动周期。
  3. 投资策略： 重点关注受政策支撑的服务业龙头及具备产品差异化竞争力的黄金珠宝品牌。

:warning: 风险提示

  • 宏观经济复苏进度不及预期；
  • 相关行业政策落地效果不及预期；
  • 市场竞争加剧导致利润空间压缩。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接