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发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT
【开源证券】电子行业周报：美股存储业绩超预期，海内外CSP持续加码AI资本支出
核心摘要
本周全球电子行业呈现分化态势。海外方面，Meta与阿里巴巴显著上修AI资本开支指引，释放出算力基础设施建设加速的强烈信号；存储领域，SK海力士、闪迪、希捷业绩集体爆表，毛利与利润增速远超预期；半导体设备端，ASML新增订单创历史新高。尽管国内指数小幅回调，但产业链底层逻辑依然坚实。
市场表现回顾
本周（2026.1.26-2026.1.30），电子行业指数周跌幅为 -2.18%。
- 国内市场： 消费电子（-4.74%）、半导体（-0.83%）、光学光电（-4.10%）。
- 港股重点： 华虹半导体H（+6.10%）、中芯国际H（-3.46%）。
- 美股表现： **闪迪（+21.62%）**领涨，Meta（+8.76%）、苹果（+4.61%）、美光（+3.81%）、英特尔（+3.11%）。
行业深度速递
终端：苹果业绩强劲，AI应用带动硬件热销
- 苹果（Apple）： Q4营收达 1437.6亿美元（市场预期1384.8亿美元），净利润攀升至 421亿美元。iPhone业务营收激增是主要动力。
- Mac Mini： 受Openclaw（原Clawdbot）爆火驱动，Mac Mini销量逆势上升。
算力：CSP厂商资本开支“狂飙”
- Meta： 2025Q4业绩超预期，将2026年资本开支指引上修至 1150-1350亿美元，同比接近翻倍，核心投向AI算力。
- 阿里巴巴： 将未来三年云与AI基建投入由3800亿元上调至4800亿元，战略态势强劲。
- 英伟达： 市场预期拟对Open AI投资 200-300亿美元，强化算力厂商与大模型生态的深度绑定。
存力：存储巨头业绩集体“大爆发”
- 闪迪（SanDisk）： 2025Q4营收30.25亿美元（+61%），净利润 8.03亿美元（+672%），毛利率提升至 50.9%。
- SK海力士： 三大指标创历史新高。营收环比增长34%，营业利润环比增长68%至19.17万亿韩元，营业利润率高达58%。
- 希捷（Seagate）： 2025Q4营收28.3亿美元（+21.5%），业绩及指引均超分析师预期。
基座：ASML订单量创纪录
- ASML： 2025Q4净销售额 97.18亿欧元（环比+29.3%）。
- 关键指标： 新增订单 132亿欧元创历史新高，2025年未交付订单高达 388亿欧元，反映出下游晶圆厂扩产意愿强烈。
投资建议与结论
受益标的：
建议重点关注具备长期增长潜力的半导体设备、代工及设计龙头：
- 半导体设备/制造： 华虹半导体、中微公司、精测电子、华峰测控、长川科技
- 算力/封测： 通富微电、海光信息、澜起科技、芯原股份、灿芯股份
核心结论：
当前全球AI基础设施建设已进入“军备竞赛”阶段，海内外头部CSP厂商持续追加投入。存储行业的超预期表现预示着行业周期已全面回暖，而ASML创纪录的订单量则为后续半导体产能扩张提供了确定性支撑。
风险提示：
AI产业发展不及预期；国际贸易摩擦风险；宏观经济波动；下游晶圆厂扩产进度放缓。
延伸阅读
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