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发布时间：Thu, 29 Jan 2026 16:00:00 GMT
中兴通讯 (000063) 深度报告：连接为基，算力为翼
摘要
中兴通讯作为全球领先的ICT（信息通信技术）综合解决方案提供商，在保持传统连接业务全球领先地位的同时，正积极向算力领域纵深发展。公司凭借“连接+算力”的双轮驱动战略，展现出强大的市场竞争力和业绩增长潜力。
- 评级：
买入（维持） - 核心逻辑： 5G-A升级带来的连接业务稳健增长 + AI浪潮驱动的算力基础设施爆发。
正文内容
连接业务：筑牢全球通讯基石 
中兴通讯在运营商网络领域深耕多年，核心产品如基站、光传输、路由器等市场份额稳居全球前列。
- 随着**5G-A（5.5G）**商用元年开启，公司持续推动网络性能从千兆向万兆演进。
- 确定性增长： 运营商业务作为公司的“压舱石”，提供了稳定的现金流和利润基础，确保了公司在复杂宏观环境下的经营韧性。
算力业务：打造第二增长曲线 
在AI大模型和算力需求爆发的背景下，公司加速向“算力”转型，提供全栈算力基础设施解决方案：
- 算力服务器： 公司推出了多款支持AI训练和推理的高性能服务器，适配国产及全球主流算力芯片。
- 数据中心： 提供从绿色节能数据中心到高效交换机的整体方案，深度受益于**“东数西算”**工程。
- 技术突破： 公司在核心自研芯片、操作系统及数据库等领域拥有深厚积淀，进一步提升了产品毛利及竞争壁垒。
盈利预测与财务核心指标 
根据最新研报测算，公司未来几年的盈利能力将持续提升，估值具备吸引力。
| 财报年度 | 预计每股收益 (EPS) | 预计市盈率 (PE) |
|---|---|---|
| 2026年预测 |  1.56 元 |
25.00 倍 |
| 2027年预测 | 1.80 元 |
22.00 倍 |
- 行业类别： 通信设备
- 财务评价： 随着算力业务占比提升，公司收入结构将进一步优化，带动整体估值体系的重塑。
结论
中兴通讯当前正处于从传统通信巨头向全栈算力领军企业迈进的关键期。
- 连接业务确定的市场地位提供了极高的安全边际。
- 算力业务作为核心动能，将支撑公司在AI时代实现估值与业绩的“戴维斯双击”。
综合来看，公司基本面扎实，盈利增长路径清晰，维持“买入”评级。建议投资者关注算力基础设施招标及5G-A商用进度带来的股价催化。
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