[东吴证券]电力设备行业点评报告：太空光伏：卫星目前关键能源、火箭运力或迎非线性增长，太空算力空间远大

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 28 Jan 2026 00:00:00 GMT

:rocket: [东吴证券] 电力设备行业点评：太空光伏迎风口，运力增长与算力落地共振

:pushpin: 核心摘要

随着海外火箭运力非线性增长及国内频轨资源申请创纪录，太空光伏作为卫星核心能源保障，正迎来产业化加速期。马斯克提出三年内实现规模化太空算力，国内“星网”、“千帆”等大星座计划紧随其后。技术端，钙钛矿凭借高能质比优势开始导入头部厂商，商业航天电源系统市场空间远大。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

:one: 海外运力加速，太空算力落地在即 :globe_showing_europe_africa:

  • 产能爆发： 马斯克表示特斯拉与 SpaceX 未来三年计划各自建设 100GW/年 产能。
  • 算力愿景： 预计 2-3 年内 规模化太空算力将成为现实。
  • 成本革命： 星舰今年目标实现完全复用，进入太空成本有望下降 100 倍。
  • 运力飞跃： 预计三年内星舰发射频率将超 1次/小时，年生产 1 万艘。按 100 吨/次运力计算，年载量可达 100 万吨；若以 1 吨/颗卫星测算，年发射量可达 百万颗 级别，实现非线性跨越。

:two: 国内产业提速，战略地位凸显 :china:

  • 资源申请： 我国近期向 ITU 集中提交 20.3 万颗 卫星频轨资源申请，创单次申报规模新纪录。
  • 星座规划：
    • 中国星网： 计划 2026-2030 年部署 1.3 万颗 低轨卫星。
    • 千帆星座： 计划 2030 年实现 超万颗 低轨卫星部署。
  • 发射节奏： 两大星座测算 2026-2037 年均发射量接近 3000 颗。
  • 算力进展： “星算”、“辰光”计划陆续搭建，“辰光一号” 有望于 2026 年初发射，产业化进程明显提速。

:three: 技术持续迭代，钙钛矿加速渗透 :high_voltage:

  • 头部导入： Singfilm Solar 柔性钙钛矿组件计划于 2026 年 Q4 搭乘 SpaceX 猎鹰火箭升空，并已于 2026 年 1 月交付首批组件。
  • 在轨验证： 上海港湾自 2023 年起已有 4 颗 卫星钙钛矿实现在轨验证。
  • 核心优势： 钙钛矿凭借极高的能质比（单位质量的发电功率）优势，正逐步替代传统方案，渗透率有望快速提升。

:money_bag: 投资建议

在商业航天与低轨卫星加速发展的背景下，太空电源系统是核心受益环节：

  1. 太空电源端（供能核心）：

    • 重点推荐：钧达股份（合作尚翼布局卫星钙钛矿+CPI膜）、明阳智能（布局钙钛矿、HJT及砷化镓）。
    • 重点关注：东方日升（P型HJT领先）、上海港湾（空间电源资质）、琏升科技（HJT技术）、天合光能（砷化镓供电）、晶科能源（战略布局）。

  2. 设备端（产能建设受益）：

    • 重点关注：迈为股份、奥特维、连城数控、捷佳伟创、双良节能、拉普拉斯。

  3. 材料端（供应链配套）：

    • 重点推荐：帝科股份（浆料专利壁垒、对接海外）、福斯特（CPI膜前瞻布局）。
    • 重点关注：海优新材、聚和材料。

:warning: 风险提示

  • 行业政策变动风险；
  • 商业航天发射及星座部署进展不及预期；
  • 钙钛矿电池在太空极端环境下的组件效率与寿命不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接