[东吴证券]策略周评：政策与企业创新并进，AI内部高低切

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 22 Sep 2025 00:00:00 GMT

东吴证券策略周评：政策与企业创新并进，AI内部高低切 :rocket:

摘要

本周AI领域呈现政策与企业创新并进的态势，但需关注AI内部高低切换。国内外政策持续布局，企业巨头不断创新，提升AI使用效率。建议关注AI产业链中相对滞涨的分支，如存储、AIDC配套设施以及AI+医药、AI端侧等下游应用。

正文

本周AI要闻回顾 :newspaper:

  • 事件1：中国—东盟启动人工智能应用合作中心 :handshake:
    • 双方宣布启动建设人工智能应用合作中心，并共同提出“人工智能+”行动计划。
    • 该中心将聚焦算力共建、开源社区、产业应用和人才交流，促进区域人工智能技术普惠与数字经济合作发展。
  • 事件2：华为公布昇腾芯片详细路线图 :world_map:
    • 华为公布至2028年的昇腾芯片详细路线图，包括2026年Q1的昇腾950PR和Q4的950DT，以及2027-2028年性能大幅提升的960/970芯片。
    • 推出新型AI基础设施AtlasSuperPoD，单集群可支持超1.5万张昇腾卡，并发布“灵衢”互联协议。
    • 阿里、百度、腾讯等已成为其首批客户。
  • 事件3：阿里开源通义DeepResearch智能体 :robot:
    • 阿里巴巴通义实验室宣布，其深度研究智能体“通义DeepResearch”正式开源。
    • 该模型是全球首个性能媲美OpenAI且完全开源的Web Agent，支持128K长上下文，在HLE、GAIA等权威评测中达到SOTA水平。
    • 推理效率提升近10倍。
  • 事件4：DeepSeek-R1登上《自然（Nature）》封面 :glowing_star:
    • DeepSeek-R1推理模型研究论文登上《自然（Nature）》封面。
    • 首次公开了仅靠强化学习就能激发大模型推理能力的重要研究成果。
    • 这是中国大模型研究首次登上自然杂志封面，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认可。

周度观点 :light_bulb:

  • 政策与企业创新并进，但AI内部关注高低切换。
    • 国内外政策布局与企业创新并进：
      • 中国—东盟人工智能应用合作中心启动，构建区域协同创新体系。
      • 我国多省市积极推进“人工智能+”应用试点基地建设。
      • 马来西亚等东南亚国家持续加码AI投资，预计到2030年吸引超400亿美元资金。
    • 巨头应用强化AI使用效率：
      • 华为公布昇腾芯片技术路线，推出AtlasSuperPoD及“灵衢”互联协议。
      • 阿里开源DeepResearch智能体，性能媲美顶级闭源模型，推理效率显著提升。
      • 苹果新品深度融合AI功能，大幅提升端侧AI推理能力。
    • AI内部关注高低切换：
      • 前期追入涨幅累积较厚的上游算力硬件风险收益比不高。
      • 基于产业趋势确定性和赔率思维，在AI产业链中相对滞涨的分支“另开一桌”将是不错的思路。

投资建议 :money_bag:

  • 关注中上游的存储、AIDC相关配套设施：
    • 存储方向受益于供需缺口，产品价格有望持续上涨。
    • AIDC相关配套环节受益于国内云厂商资本开支高增，中期景气确定。
  • 关注下游AI应用：
    • AI+医药
    • AI端侧
    • 人形机器人
    • 智能驾驶
    • AI应用与Agent

本周报告推荐 :books:

  • 【东吴电子】主业与创新业务协同并进，编织智能物联生态网络-海康威视（002415）
  • 【东吴北交所】现金收购精密齿轮标的赛仑特51%股权，完善“精密传动+智能驱动”全栈能力-鼎智科技（873593）
  • 【东吴计算机】2025年半年报点评：经营质量改善，AI+持续赋能-久远银海（002777）

结论 :tada:

AI领域正处于快速发展阶段，政策支持与企业创新共同推动行业进步。投资者应关注AI产业链中相对滞涨且具备高赔率的分支，把握投资机会。

风险提示 :warning:

美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接