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发布时间：Sun, 14 Dec 2025 00:00:00 GMT
东吴证券：策略周评 - AI 应用端多场景落地试点 
摘要
本周AI产业呈现“全栈能力比拼+场景深度渗透”的关键特征。国内厂商聚焦全栈体系突破，AI应用端在多场景落地试点。大模型时代的竞争焦点升级至全系统构建能力，智能体成为产业升级的核心载体，算力体系持续扩大规模并提升结构。下游AI应用视为“看涨期权”，建议左侧积极布局。
正文
1. 本周 AI 要闻回顾 
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事件1：OpenAI 发布 GPT-5.2
- 12月11日，OpenAI 发布迄今为止最强大的模型系列GPT-5.2，包含Instant、Thinking和Pro三个版本，专为专业知识工作打造。
- 专业能力提升：数学、科学和编码等专业任务性能显著增强，Pro版本解决复杂问题能力达 54.2%。
- 智能体优化：专为长时运行智能体设计，执行端到端复杂现实任务能力大幅提升。
- 多模态增强：视觉理解和生成能力显著提升，支持更自然的交互体验。
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事件2：迪士尼投资 OpenAI 并合作
- 12月11日，迪士尼宣布向 OpenAI 投资 10 亿美元，并签署授权协议，成为 Sora 首个主要内容合作伙伴。
- 开放超过 200 个迪士尼IP角色供Sora平台生成视频内容，开启IP商业化新路径。
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事件3：谷歌发布增强版 Gemini DeepResearch 智能体
- 12月12日，谷歌发布增强版 Gemini DeepResearch 智能体，同步推出 Interactions API 并开源 DeepSearchQA 评估基准。
- 幻觉率降低：较前代模型减少 40%，能为结论提供可追溯的引用来源。
- API开放：开发者可将谷歌的研究能力嵌入自己应用，大幅降低企业AI研发门槛。
- 性能优势：在复杂信息检索与分析任务上表现领先，成本比 GPT-5 Pro 低 90%。
2. 周度观点：国内厂商聚焦全栈体系突破，AI应用端多场景落地试点 
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全栈能力比拼与场景渗透并行
- 本周全球AI产业进入“全栈能力比拼+场景深度渗透”的关键周期，基础设施的系统级升级、应用端的规模化落地与跨界生态的协同创新形成共振。
- 行业呈现出“硬实力筑底、场景化破局、生态化竞争”的鲜明特征，技术迭代与产业应用的融合速度持续加快。
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算力硬件领域：国内厂商聚焦全栈体系突破
- 算力硬件领域本周以国内厂商的技术突破为核心，竞争焦点从单一算力供给升级为“芯片-服务器-平台”的全栈体系构建。
- 联想推出“AI工厂”解决方案，万全异构智算平台 4.0 预训练时间缩短 35%，问天 WA8080aG5 算力服务器支持单 GPU 超 1000 瓦功耗。
- 华为云发布“盘古算力调度系统”，算力利用率提升至 85% 以上。
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应用端多场景突破：AI升级为产业核心引擎
- 应用端本周呈现多场景突破态势，AI技术从工具属性向产业核心引擎升级。
- 快手可灵通过标准化API接口构建起从脚本生成到视频输出的完整生产链路。
- 湖北长江电影集团与智象未来成立联合实验室，聚焦AI剧本创作、视觉特效生成等核心环节。
- 阿里云智能客服“小蜜”新增多语种实时翻译与行业知识库自动更新功能，已在跨境电商领域实现落地。
- 京东物流启用AI仓储调度系统，使分拣效率提升 40%。
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关键拐点：全系统构建能力成为竞争焦点
- 大模型时代的竞争焦点已经从单纯的模型能力升级至全系统构建能力，智能体成为产业升级的核心载体，算力体系则在这一过程中持续扩大规模并提升结构。
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“看涨期权”：左侧积极布局下游AI应用
- 泛AI方向存在超预期产业事件催化潜力，后续一旦有技术新突破、出圈新单品等出现，相关方向赔率可观。
3. 本周报告推荐 
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结论
AI产业正经历快速演进，全栈能力比拼和多场景落地是关键。国内厂商在算力硬件和应用端均取得突破。投资者可关注下游AI应用，积极布局。 
风险提示
- 美联储降息不及预期
- AI技术发展不及预期
延伸阅读
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