作者： 吴东炬|
发布时间：Mon, 20 Jan 2025 00:00:00 GMT
甬兴证券2025年家用电器行业投资策略：景气延续，拾级而上
摘要
本文分析了2025年家用电器行业的投资策略，重点关注内销和出口层面的发展趋势。预计内销市场将受益于以旧换新政策和地产回暖，产品升级和均价提升趋势持续。出口市场则有望在北美需求提振和新兴市场需求释放的带动下展现韧性。建议关注海尔智家、美的集团等龙头企业。
正文
内销层面
2025年，以旧换新政策有望继续实施，这将有效撬动更新需求的持续释放。同时，随着地产端的回暖，预计2025年内销市场将实现稳健增长。去年政策已有效推动了产品结构的升级和均价的提升，预计这一趋势将在2025年得到延续。高端品牌将因此受益，值得投资者关注。
此外，建议关注2025年国补品类的扩容方向，这可能会为内销市场带来新的增长点。
出口层面
2025年初，白电尤其是空调的出口排产情况继续向好。尽管存在北美潜在关税和整体出口的基数压力等因素，但在北美需求有望提振、新兴市场需求持续释放以及汇率承压等因素的带动下，预计2025年家电出口将展现韧性。
投资建议
建议投资者重点关注以下家电板块的龙头企业：
- 海尔智家
- 美的集团
- 格力电器
- 华帝股份
- 老板电器
- 石头科技
- 飞科电器
这些企业在产品升级、市场扩展和品牌影响力方面具有显著优势，值得关注。
结论
2025年家用电器行业内销市场将继续受益于政策和地产回暖，出口市场在多重因素的带动下也将展现韧性。建议投资者积极关注行业龙头企业，把握内销和出口的双重机会。
风险提示
- 国内政策不及预期
- 海外需求不及预期
- 关税汇率运费不及预期
2025年家电行业景气延续，投资者应抓住内销和出口的双重机遇，关注行业龙头，实现稳健投资。
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