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发布时间：Tue, 16 Sep 2025 00:00:00 GMT
策略观点：波动降低后是更好的参与时机 
摘要
本周A股市场在经历上周的大幅下跌后有所反弹，但整体波动依然较大。市场缺乏明确主线，多空博弈激烈。展望后市，认为波动降低后是更好的参与时机。配置方面，建议挖掘个股“困境反转”逻辑，关注TMT成长方向的估值修复机会。
正文
市场回顾
- 本周A股收复上周跌幅，但大幅波动仍是底色。
- 主要股指多数上涨，其中科创50强势上涨 5.48%，上证50涨幅相对落后。
- 风格方面，成长风格强势反弹，中小盘显著优于大盘。茅指数和宁组合均有上涨，宁组合整周上涨 1.95%，茅指数微涨 0.40%。
- 行业层面普遍迎来反弹，但缺乏明确主线。电子 (6.15%)、房地产 (5.98%) 等领涨，而社会服务、医药生物等表现较差。
后市展望
- A股单日大涨并不意味着下行风险解除，剧烈多空博弈是趋势性行情尾声的常见状态，需要蓄力时间。
- 下一阶段A股的波动性来源将更多来自海外。
- 在美国8月非农数据大幅不及预期后，9月美联储降息已是板上钉钉，A股市场在完成休整之后也将把降息交易作为定价的重要逻辑支点。
投资策略
- 个股α逻辑优于行业β逻辑，挖掘个股“困境反转”逻辑。
- 关注3月以来持续调整的以AI应用、算力链、光模块为代表的TMT成长方向，或将迎来估值修复的机会。
- 重视自下而上的个股α机会，构建2025年中报个股业绩超预期组合，以获取来自个股α的超额收益。
“困境反转”是中报季更有效的业绩挖掘策略
结论
在市场波动降低后，将迎来更好的参与时机。建议关注海外降息预期，挖掘个股“困境反转”逻辑，并关注TMT成长方向的估值修复机会，布局具备超预期业绩潜力的个股。
风险提示 
- 经济数据不及预期
- 中美摩擦加剧
- 地缘冲突恶化
- 全球金融环境不稳定影响
- 上市公司盈利情况不及预期等
延伸阅读
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