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发布时间：Fri, 05 Sep 2025 00:00:00 GMT
有色金属行业2025年半年度业绩综述：贵金属表现亮眼，小金属强势上涨 
摘要
2025年上半年，有色金属行业整体表现良好。降息预期和供需格局优化是推动行业发展的主要因素。其中，贵金属和小金属板块表现尤为突出，业绩亮眼。
正文
总体情况
2025年上半年，申万有色金属行业：
- 营业收入：18197亿元，同比增长6.49%
- 归母净利润：954亿元，同比增长36.55%
2025年Q2：
- 营业收入：9784亿元，同比增长5.22%，环比增长16.36%
- 归母净利润：512亿元，同比增长17.09%，环比增长16.16%
小金属及金属新材料板块
得益于良好的供需格局，小金属板块净利润大幅增长。
2025H1，小金属板块：
- 营业收入：1377亿元，同比**+14.24%**
- 归母净利润：76.37亿元，同比**+40.01%**
2025Q2，小金属板块：
- 营业收入：738.85亿元，同比**+10.16%，环比+16.42%**
- 归母净利润：39.32亿元，同比**+9.04%，环比+7.98%**
2025H1，金属新材料板块：
- 营业收入：539.27亿元，同比**+6.63%**
- 归母净利润：30.03亿元，同比**+4.70%**
2025Q2，金属新材料板块：
- 营业收入：282.89亿元，同比**+4.98%，环比+10.34%**
- 归母净利润：16.23亿元，同比**-5.74%，环比+17.64%**
贵金属 
多重因素共同作用，贵金属价格屡创新高。
2025H1，贵金属板块：
- 营业收入：1882.53亿元，同比**+27.15%**
- 归母净利润：96.82亿元，同比**+64.71%**
2025Q2，贵金属板块：
- 营业收入：1044.19亿元，同比**+31.59%，环比+24.55%**
- 归母净利润：57.85亿元，同比**+75.62%，环比+48.44%**
工业金属 
金属价格企稳回升，工业金属表现稳健。
2025H1，工业金属板块：
- 营业收入：13585.25亿元，同比**+3.46%**
- 归母净利润：697.36亿元，同比**+24.42%**
2025Q2，工业金属板块：
- 营业收入：7279.43亿元，同比**+1.47%，环比+15.44%**
- 归母净利润：368.35亿元，同比**+11.05%，环比+11.95%**
能源金属 
供给收缩，锂盐价格逐步企稳。
2025H1，能源金属板块：
- 营业收入：812.42亿元，同比**+6.20%**
- 归母净利润：53.05亿元，同比**+1389.33%**
2025Q2，能源金属板块：
- 营业收入：438.81亿元，同比**+12.23%，环比+17.45%**
- 归母净利润：30.38亿元，同比**+56.10%，环比+34.00%**
投资建议 
- 贵金属：降息预期叠加避险情绪，贵金属价格有望维持高位。建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。
- 工业金属：供给侧或持续受限，关注新能源领域需求增长。建议关注天山铝业（002532）、兴业银锡（000426）、洛阳钼业（603993）。
- 小金属及金属新材料：供给刚性约束，新兴需求爆发，看好小金属价格继续上行。建议关注厦门钨业（600549）、金力永磁（300748）及北方稀土（600111）。
- 能源金属：供给侧逐步优化，需持续关注下游需求回暖情况。
风险提示 
宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、无稀土永磁电机的替代风险、美联储超预期加息的风险、原材料和能源价格波动风险、金属下游实际需求下滑的风险、在建项目进程不及预期等风险。
延伸阅读
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