A股股指还有新高？投资主线有哪些？十大券商策略来了

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:memo: 作者： 财联社 平方| :date: 发布时间：2025-08-17 21:05:00

A股股指还有新高？投资主线有哪些？十大券商策略来了 :rocket:

摘要： 2025年8月17日，十大券商发布最新策略报告，普遍看好A股后市，认为存在新高机会。 报告聚焦经济形势、政策方向和资金流向，梳理出多条投资主线，包括科技成长、顺周期、高股息等。

正文：

1. 国泰海通：A/H股指还有新高 :chart_increasing:

  • 中国股市估值逻辑转变：从经济周期波动转向贴现率下行，继续看好中国股市前景。
  • 制度变革是关键：资本市场制度改革改变社会各界对中国资产的价值观念，降低股市风险评价。
  • “转型牛”基石：中国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革。
  • 主线：大金融、优质蓝筹与新兴科技。
  • 关注：消费电子（8月备货旺季，9月新品发布），军工中报景气增长，机器人产业链订单催化。

2. 华安证券：经济放缓势头明显 :chart_decreasing: 期待特定领域对冲

  • 7月经济数据边际放缓，投资端下滑较快，消费增速放缓。
  • 7月GDP增速拟合 4.98% 左右，较二季度下滑。
  • 信贷低迷超预期，但“存款搬家”下非银存款规模扩张。
  • 政策加码必要性回升，关注服务消费、房地产、流动性合理充裕等领域新政策。
  • 三条主线：
    • 强者恒强的高弹性成长科技：AI、算力、机器人、军工等。
    • 景气硬支撑或业绩超预期的领域：稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等。
    • 政治局会议结构性政策超预期的服务消费，房地产估值修复机会。

3. 兴业证券：这是一轮“健康牛” :flexed_biceps:

  • 国家战略方向指引，叠加政策与资金托底、新动能显现，市场正在经历“健康牛”。
  • “健康牛”特征：
    • 指数稳步向上，波动率持续下行。
    • 行业拥挤度在中等区间，行情“多点开花”。
    • 机构优势逐步显现，与“慢牛”、“健康牛”共振。
  • 当前重点关注：券商、AI扩散、军工、“反内卷”。
  • 反内卷关注：普钢、玻璃玻纤、钛白粉、新能源链等。

4. 中信证券：供给在内反内卷 需求在外出利润 :globe_showing_europe_africa:

  • 将反内卷和出海逻辑结合。
  • 稀缺资源和战略优质产能逐步从份额争夺步入利润变现。
  • 中国制造业增加值全球占比已超 30%，但利润率下降，利用全球份额变现利润是核心议题。
  • 供给在内反内卷、需求在外出利润，是重要中长期投资线索。
  • 配置：创新药、资源、通信、军工和游戏。
  • 关注：稀土、钴、磷化工、农药、氟化工、光伏逆变器等。

5. 中泰证券：市场有望延续偏强震荡格局 :ox:

  • 煤炭板块股息吸引力显著提升，资金“以息换险”。
  • 煤炭股2024年行业平均股息率超过 5%，部分龙头企业达 10% 以上。
  • 风格：银行股走强、中小市值反弹、港股低波红利上涨，体现资金偏好回归防御性逻辑。
  • 配置：
    • 科技主线：AI、机器人、算力等新质生产力方向。
    • 港股高股息红利资产。
    • 券商与保险等非银金融板块。

6. 华西证券：中期A股市场仍有充足空间和机会 :rocket:

  • 中国经济的强大韧性正在得到国际认可。
  • 住户存款偏离趋势线约 50万亿 以上，股市潜在增量资金庞大。
  • A股总市值/居民存款、A股流通市值/居民存款均处于历史相对低位，居民存款搬家仍处于早期阶段。
  • 行业配置：
    • 新技术、新成长方向：国产算力、机器人、固态电池、医药等。
    • 受益于股市流动性宽松板块：大金融。
  • 主题：自主可控、军工、低空经济、海洋科技等。

7. 国金证券：估值的约束与盈利的潜力 :thinking:

  • 估值驱动空间收敛，盈利基本面孕育机会。
  • 顺周期资产盈利预期改善带来弹性机会。
  • 中期推荐主线：
    • 受益于海外制造业修复、国内“反内卷”政策推进的上游资源品及资本品。
    • 股权优于债权，保险和券商受益。
    • 消费型红利（食品饮料、家电、纺织服装）或受益。
  • 短期关注：电力设备、美容护理、传媒等。

8. 广发证券：美联储货币政策再度调整的窗口或已到来 :door:

  • 美联储或开启新一轮降息周期。
  • 建议关注：
    • 出口高增长的硬科技板块，如海外算力产业链、新能源细分龙头。
    • 景气趋势明确的赛道板块，如创新药。
    • 具备全球竞争优势的中国核心资产，如港股互联网龙头。

9. 招商证券：预计科技+小盘风格仍将延续 :laptop:

  • 居民存款持续活化，M2-M1剪刀差收窄，存款流向非银部门。
  • 融资余额、私募基金规模攀升、个人投资者开户活跃，居民资金入市。
  • 科技成长风格（科创200、创业板指）+小盘风格（中证1000、中证2000）占优。
  • 关注：有色、煤炭、汽车、光伏、半导体、非银等。

10. 中国银河：居民存款搬家趋势显现 有望助力股市行情向好 :money_bag:

  • 7月非银存款大增，或表明居民存款加速“搬家”入市。
  • 各路资金入场积极性提高，两融余额突破 2万亿元。
  • 权益资产在居民财富配置中占比仍不高，提升潜力大。
  • 高股息股、绩优白马股以及有业绩支撑的科技成长股或成为增量资金追捧对象。

结论：

多数券商看好A股后市，认为市场具备上涨空间。投资主线围绕科技成长、顺周期、高股息展开。投资者应密切关注政策动向、经济数据和资金流向，把握市场机会。

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