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发布时间：Mon, 30 Jun 2025 00:00:00 GMT
太平洋策略日报：暂时休整大类资产跟踪 
摘要
本报告分析了近期债券、股票、外汇和商品市场的走势。债券市场预计高位震荡；股票市场短期震荡后可能进入慢牛行情，题材股值得关注；外汇市场，人民币在7.1附近支撑较强；商品市场建议暂时观望，等待做多机会。
正文
债券市场 
- 利率债高开低走。
- 上证指数放量突破颈线压制，且呈均线排列结构。
- 基本面疲弱仍支撑债市，但股市若继续走强将压制债市表现。
- 预计债市后续将高位震荡运行。
股票市场 
- 指数向上变盘后，今日缩量调整。
- 关注 6月23日 指数的低点以及量能是否稳定。
- 技术面上指数突破了3月份的高点，上涨空间已经打开。
- 期权波动率再次下行至低位，预计短期震荡后，慢牛的概率更大。
- 两个观察点：
- 6月23日上涨的低点: 未跌破可积极对待，跌破则需小心指数再次趋势转弱。
- 成交量: 能否持续且温和放量，是指数能否形成牛市的重要基础。
- 沪深两市全天成交额 1.58万亿，较上个交易日缩量 196亿。
- 预计震荡整理后慢牛行情将展开，题材股的行情和弹性更值得期待。
- 美股或将挑战新高:
- 地缘风险消退后，原油价格和美债利率同步上行的风险降低。
- 下半年美国减税和监管放松将逐步提上日程。
- 美国的货币收紧程度并无法使得美债利率曲线倒挂，金融压力指数仍处于历史低位的宽松水平。
- 若下半年财政宽松遇上降息，长端利率会在预期通胀和财务困境的背景下加速上行，此时美股或将调整。
外汇市场 
- 在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报 7.1675，较前一日收盘下跌 89个基点。
- 地缘风险消退后，非美货币集体上涨。
- 美元仍在空头趋势，离岸人民币在7.1附近支撑较强。
商品市场 
- 文华商品指数上涨 0.53%，板块普遍上涨。
- 原油及相关品种波动率从高位大幅下行。
- 地缘政治难以预测，预计后续震荡为主，建议未参与的投资者观望为主。
- 文华商品技术面大结构仍在空头趋势，但国内定价的品种普遍处于历史低位。
- 建议投资者暂时观望，待价格整理后，寻找做多机会。
结论 
- 大类资产或进入休整期，建议投资者谨慎操作。
- 股票市场短期震荡，可关注题材股机会。
- 商品市场等待机会，做好风险管控。
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