[太平洋]策略日报：缩量反弹

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 16 Jun 2025 00:00:00 GMT

太平洋策略日报：缩量反弹大类资产跟踪 :chart_increasing::chart_decreasing:

摘要

本次研报分析了债券、A股、美股、外汇及商品市场，并结合近期国内外重要政策及要闻，提出了相应的交易策略。核心观点为警惕A股市场波动率放大风险，关注地缘冲突对各市场的影响。

正文

债券市场 :money_bag:

  • 利率债高开低走，尾盘几乎收平。
  • 当前股市波动率仍在低位，基本面疲弱，限制上涨高度。
  • 未来波动率的抬升更可能是向下调整，预计债市将受益于避险资金的流入。
  • 地缘冲突加剧背景下，股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。

A股市场 :china:

  • 市场低开反弹，三大指数缩量上涨。
  • 全天成交额 1.24 万亿，较前一日缩量 0.26 万亿。
  • 近 3400 只个股上涨，超 1500 只个股下跌。
  • 量能持续推升带来指数牛的概率极低，过低的波动率下，未来行情更可能以向下调整的方式放大波动率。
  • 建议投资者获利了结部分仓位，转向低位的红利、农业、科技等板块。

美股市场 :united_states:

  • 地缘冲突加剧下，三大指数转跌，道琼斯跌 1.79%，纳斯达克跌 1.3%，标普 500 跌 1.13%。
  • 美债仍是潜在风险。
  • 长端美债发行遇冷，利率一度突破 5%。
  • 小非农数据低于预期，利率上行带来的负面影响可能在未来显现。
  • 随着美债利率上行，衰退叙事或在未来某个时刻重新成为市场交易的重点，此时美股波动率若能成功放大，再进行买入或是更佳的选择。

外汇市场 :chart_increasing_with_yen:

  • 在岸人民币兑美元北京时间 16:00 官方报 7.1799，较前一日收盘跌 15 个基点。
  • 在中美贸易超预期利好的影响下，人民币大幅升值。
  • 离岸人民币技术面走强迹象明显，前高 7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。
  • 预计人民币有望升至 7.1 附近。

商品市场 :fuel_pump:

  • 文华商品指数涨 0.89%，油脂、煤炭、石油领涨，玉米、生猪、有色板块领跌。
  • 受以伊冲突加剧影响，市场担忧原油供给，原油板块涨幅居前，但当前原油波动率过高，建议观望。
  • 文华商品技术面大结构仍在空头趋势，建议观望为主。

重要政策及要闻 :newspaper:

国内

  • 财政部：自 2025 年 7 月 1 日起，大连市、湖北省实施境外旅客购物离境退税政策。
  • 港交所：大湾区企业同步在港深上市不会稀释市场流动性。
  • 外交部：中国坚持自卫防御核战略，将核力量维持在国家安全需要的最低水平，不参与军备竞赛。
  • 国家药监局：符合要求的创新药临床试验申请在 30 个工作日内完成审评审批。
  • 国家统计局：5 月份规上工业发电量同比增长 0.5%。

国外

  • “规模空前，大量美国军机正穿越大西洋”。
  • 伊朗：若以色列继续敌对行动，将采取更果断严厉的回应。伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡。
  • 伊朗决定退出与美第六轮伊核问题谈判，特朗普承认对以色列袭击知情。

交易策略 :bullseye:

  • 债券市场：避险或致债券重拾涨势。
  • A股市场：警惕未来波动率放大，规避拥挤板块。
  • 美股市场：短期将继续震荡整理，二次调整正在路上。
  • 外汇市场：预计升至 7.1 附近。
  • 商品市场：观望。

风险提示 :warning:

  1. 贸易战加剧
  2. 地缘风险加剧
  3. 欧洲主权信用风险爆发

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接