[山西证券]202506光伏行业月度报告：5月光伏新增装机同比增长388%，组件、逆变器出口额环比增长

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Fri, 27 Jun 2025 00:00:00 GMT

:sun: 光伏行业月度报告（2025年5月）- 山西证券 :bar_chart:

摘要

2025年5月，国内光伏新增装机受抢装影响呈现高速增长，同比增长 388%。组件和逆变器出口额环比均有所增长。报告分析了国内光伏装机量、组件和逆变器出口情况，以及太阳能发电量，并提出了重点推荐方向和相关风险提示。

正文

1. 国内光伏新增装机 :rocket:

  • 数据： 2025年5月，国内光伏新增装机 92.9GW，同比大幅增长 388.0%，环比增长 105.5%。
  • 累计数据： 2025年1-5月，国内累计新增光伏装机 197.85GW，同比增长 150.0%。

2. 组件出口 :package:

  • 出口额： 2025年5月组件出口额 173.2亿元，同比下降 13.7%，环比增长 7.2%。 1-5月累计出口额 795.6亿元，同比下降 24.0%。
  • 出口量： 2025年4月国内光伏组件出口量 21.39GW，同比增长 2%，环比下降 9%。
  • 主要出口市场（4月）： 荷兰、巴基斯坦、沙特、西班牙和法国，合计占全球市场约 41%。
  • 累计出口量（1-4月）： 国内组件累计出口 83.29GW，同比下降 6%。

3. 逆变器出口 :high_voltage:

  • 出口额： 2025年5月逆变器出口额 59.7亿元，同比增长 8.0%，环比增长 2.7%。 1-5月累计出口额 240.0亿元，同比增长 9.5%。
  • 分大洲出口额（5月）：
    • 欧洲：24.0亿元，同比+0.1%，环比-9.1%；
    • 亚洲：22.6亿元，同比+30.1%，环比+19.5%；
    • 拉丁美洲：6.0亿元，同比-18.7%，环比+22.9%；
    • 非洲：4.1亿元，同比+30.8%，环比-17.7%；
    • 北美洲：1.6亿元，同比-23.6%，环比+7.5%；
    • 大洋洲：1.4亿元，同比+3.7%，环比-2.7%。

4. 太阳能发电量 :bright_button:

  • 发电量： 2025年5月，我国规上太阳能发电量 470.8亿千瓦时，同比增长 7.3%，在全国规上工业总发电量占比为 6.38%，环比+0.09pct。
  • 总发电量： 我国5月总发电量 7377.6亿千瓦时，同比+0.5%，其中：
    • 火电：+1.2%
    • 水电：-14.3%
    • 核电：+6.7%
    • 风电：+11.0%

5. 投资建议 :money_bag:

  • 重点推荐：

    • BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能
    • 供给侧改善方向：福莱特
    • 海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份
    • 电力市场化方向：朗新集团
    • 国产替代方向：石英股份

  • 建议积极关注： 信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。

结论

5月份光伏行业受益于抢装潮，装机量大幅提升，出口方面组件略有回暖，逆变器保持增长势头。建议投资者关注技术创新、海外市场拓展以及具备国产替代潜力的企业。

风险提示 :warning:

  • 光伏新增装机量不及预期
  • 产业链价格波动风险
  • 海外地区政策风险等

:light_bulb: 延伸阅读
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