作者： |
发布时间：Thu, 27 Mar 2025 00:00:00 GMT
光伏行业月度报告 (2025年1-2月) 
[山西证券]
摘要
本报告分析了2025年1-2月光伏行业的运行情况。国内光伏新增装机 同比增长7.5%，但环比有所下滑。组件出口额 同比大幅下降，而逆变器出口额同比持续增长，但环比增速由正转负。太阳能发电量 同比增长27.4%，在全国规上工业总发电量占比提升。重点推荐BC新技术、供给侧改善、海外布局等方向的优质企业，并提示相关风险。
正文
1. 国内光伏新增装机 
-
2025年1-2月，国内光伏新增装机约 39.47GW，同比增长7.5%，环比2024年12月下降44.2%。
新增装机量虽然同比增长，但环比降幅较大，需关注后续发展趋势。
2. 组件出口 
-
2025年1月、2月，组件出口额分别为 164.6亿元、119.6亿元，同比分别 -24.1%、-39.8%，环比分别 +17.1%、-27.4%。
-
1-2月累计出口额 284.2亿元，同比-31.6%。
-
2024年12月，国内光伏组件出口量 16.63GW，同比 +3%，环比 +9%。
-
2024年12月全球前五大单一出口市场：巴西、荷兰、印度、沙特与西班牙，合计约占全球市场的 42%。
-
2024年1-12月，国内组件累计出口 235.93GW，同比 +13%。
组件出口额同比大幅下降，或与海外市场需求变化、贸易政策等因素有关。2024年全年出口量仍保持增长。
3. 逆变器出口 
-
2025年1月、2月，逆变器出口额分别为 44.1亿元、32.6亿元，同比分别 +9.7%、+2.5%，环比分别 -7.6%、-26.2%。
-
2025年1-2月累计出口额 76.7亿元，同比 +6.5%。
-
分大洲看，各地区出口情况如下：
- 欧洲：同比 -11.3%、-11.6%；
- 亚洲：同比 +35.0%、+25.1%；
- 拉丁美洲：同比 +1.6%、-7.6%；
- 非洲：同比 +3.2%、+61.1%；
- 北美洲：同比 +34.3%、-50.3%；
- 大洋洲：同比 +29.0%、-14.2%。
逆变器出口整体保持增长，但分地区表现差异较大，亚洲市场表现亮眼。
4. 太阳能发电量 
-
2025年1-2月，规上太阳能发电量 724.1亿千瓦时，同比 +27.4%，在全国规上工业总发电量占比为 4.85%，环比 +1.13pct。
-
全国1-2月总发电量 14921.0亿千瓦时，同比 -1.3%。其中，火电、水电、核电、风电发电量分别同比 -5.8%/+4.5%/+7.7%/+10.4%。
太阳能发电量占比持续提升，新能源发电占比不断提高，能源结构转型趋势明显。
5. 投资建议 
-
重点推荐：
- BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能
- 供给侧改善方向：福莱特
- 海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份
-
建议积极关注： 信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。
结论
2025年1-2月光伏行业呈现出新增装机增长，但环比下滑；组件出口下降，而逆变器出口保持增长；太阳能发电占比提升的特点。建议关注具备技术优势、受益于供给侧改善以及积极布局海外市场的相关企业。
风险提示 
- 光伏新增装机量不及预期
- 产业链价格波动风险
- 海外地区政策风险等
延伸阅读
研报PDF原文链接