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发布时间：Sun, 22 Jun 2025 00:00:00 GMT
农林牧渔行业专题：6月USDA报告解读 
摘要
本研报解读了美国农业部（USDA）6月份发布的农产品供需报告，重点关注玉米、小麦和大豆的全球产量、消费量和库存变化。报告显示，全球玉米和小麦的供需缺口扩大，库存下降，而大豆的库存有所增加。 国内市场方面，玉米供需维持紧平衡，大豆价格预计平稳运行。
正文
玉米：供需缺口扩大，库存下降
- 2025/26年度全球产量预测： 12.66亿吨，较24/25年度增加4,265万吨，环比增加100万吨。
- 全球消费量预测： 12.76亿吨，较24/25年度增加2,161万吨，环比增加136万吨。
- 全球期末库存预测： 2.75亿吨，较24/25年度减少980万吨，环比减少260万吨。
- 库销比： 18.7%，为15/16年以来最低水平，并较24/25年度下降1.03个百分点，环比下降0.19个百分点。
- 中国农业农村部预测： 25/26年玉米结余量预测值为346万吨，较24/25年上升119万吨，预测值与5月持平。
全球玉米产量和消费量均增加，但消费量增幅更大，导致期末库存下降，库销比处于近年低位。
小麦：消费增加，库存下调
- 2025/26年度全球产量预测： 8.09亿吨，较24/25年度增加868万吨，环比增加7万吨。
- 全球消费量预测： 8.10亿吨，较24/25年度增加490万吨，环比增加180万吨。
- 全球期末库存预测： 2.63亿吨，较24/25年度减少122万吨，环比减少297万吨。
- 库销比： 25.7%，为15/16年以来最低水平，较24/25年度下降0.46个百分点，环比减少0.37个百分点。
全球小麦消费量增加，库存下降，库销比同样处于近年低位。
大豆：库存增加
- 2025/26年度全球产量预测： 4.27亿吨，较24/25年度增加604万吨，环比持平。
- 全球消费量预测： 4.24亿吨，较24/25年度增加1,492万吨，环比增加10万吨。
- 全球期末库存预测： 1.25亿吨，较24/25年度增加110万吨，环比增加97万吨。
- 库销比： 20.5%，较24/25年度下降0.59个百分点，环比上升0.16个百分点。
- 中国农业部预测： 25/26年大豆结余量预测值 259万吨，同比降192万吨，预测值与5月持平。
全球大豆产量环比持平，消费量和库存均增加。
投资建议
- 美国农业部6月预测数据表明，全球玉米供需缺口将进一步扩大，全球玉米库销比持续走低，利好国际玉米价格。
- 全球小麦消费增加，库销比下调。
- 全球大豆库存增加，库销比上调。
- 国内市场方面，玉米饲用消费需求高位小幅回落，深加工消费量止降回升，南北港库存持续减少，整体供需保持紧平衡状态；大豆方面，当前主产区农户手中陈豆见底，优质豆源供应偏紧，市场可流通货源有限，对大豆价格形成底部支撑，我们预计国产大豆价格将平稳运行。
风险提示
- 气候变化
- 价格波动
- 自然灾害
- 政策变化
延伸阅读
研报PDF原文链接