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发布时间：Fri, 13 Jun 2025 00:00:00 GMT
中国军贸的 “DeepSeek” 时刻是否来临？—— 海外启示录3
摘要
本报告深入剖析了当前全球军贸格局，分析了在地缘冲突复杂化的背景下，中国军贸面临的发展机遇和挑战。报告指出，全球军费持续增长，区域国防力量重塑，中国正从军贸“追赶者”向“引领者”迈进，通过技术突破和市场适配性提升，在全球军贸体系中扮演愈发重要的角色。我们认为富有弹性的军贸市场或有望成为军工行业新的增长点之一，未来发展值得期待。
正文
地缘冲突延宕升级；全球军贸格局悄然变革
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全球军费持续扩张
：- 2024年全球军费约 2.72万亿美元，同比增长 9.4%，为冷战结束以来最大增幅。
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区域国防支出占比提升：亚洲、欧洲等地区国防支出在全球占比均有所提升，反映了区域国防力量正在发生变化，矛盾趋向复杂。
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全球军贸出口格局：
- 美国军贸出口份额 39%，位列全球第一。
- 俄罗斯、法国、中国紧随其后，份额分别为 15%、9%、6%， 中国自2021年开始呈提升趋势。
- 沙特阿拉伯进口份额 8.8%，位列全球第一。
- 印度、乌克兰、中国份额分别为 8.6%、 4.9%、 3.4%。 中国自2019年开始呈明显下降趋势。
中国正从“追赶者”向“引领者”迈进
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中国军贸结构变化：
- 出口：2015~2024年，中国出口武器主要类型为 飞行器，占比 29%。
- 进口：发动机占比最高，达到 51%，主要向俄罗斯采购。
- 主要武器接收国为 巴基斯坦，十年间合计采购占中国出口总金额 48%。
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美国军贸结构：
- 出口：2015~2024年，美国出口武器主要类型为 飞行器，占比高达 58%。 F-35成为核心出口产品，出口量已超过 1100架。
- 主要向沙特阿拉伯出口，包括F-15系列战机等。
中国装备得到实战化检验；并从传统装备拓展到高附加值产品
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趋势拐点与中国机遇：
- 地缘冲突叠加欧盟防务预算增加，先进装备需求持续攀升。
- 国际买家对装备性能与成本的双重考量推动市场格局重塑。
- 中国军贸产品在印巴冲突中得到实战检验，国际关注度或将持续提升。
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中国军贸的结构调整：
- 进口：2015年，中国军贸进口份额占比 4.3%；2024年降至 0.2%；排名由全球第6位降至第50位。
- 出口：中国正从传统装备向高技术、高附加值产品拓展。
结论
地缘冲突的持续演变重塑作战形态认知，中国在开拓军贸市场方面具备诸多有利条件。 我们认为，富有弹性的军贸市场或有望成为军工行业新的增长点之一，未来发展值得期待。
投资建议
建议关注：
- 雷达系统：航天南湖、国睿科技、四创电子、国博电子、睿创微纳、陕西华达等；
- 制导装备：北方导航、理工导航、国科军工、新雷能、广东宏大、高德红外、光电股份等；
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- 军机：中航沈飞、中航成飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、国睿科技、中航机载、中航高科、华秦科技等；
- 装甲车：内蒙一机、晶品特装等；
- 军舰：中国船舶、中船防务、中国海防等。
风险提示
地缘政治变化、行业竞争加剧、政策法律等风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接