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发布时间：Mon, 09 Jun 2025 00:00:00 GMT
华源证券：北交所消费服务产业跟踪第十七期 - 蛋品工业化浪潮与欧福蛋业投资分析 
摘要
本研报聚焦北交所消费服务产业，特别关注蛋品工业化趋势。报告分析了鸡蛋蛋白的营养价值及其在食品工业中的应用前景，着重介绍了北交所蛋品加工企业欧福蛋业的投资价值。同时，对北交所消费服务板块的整体表现进行回顾，并提示相关风险。
正文
1. 蛋品工业化：兼具品质与性价比，下游应用加速渗透 
- 鸡蛋蛋白因其氨基酸组成与人体需求高度匹配， 消化率高达 98%， 生物利用率高达 94%，被誉为“完美蛋白质模式”。
- 中国蛋品加工行业尚处于发展早期，鸡蛋加工比例仅为 5%-7%，远低于日本（50%）和美国（33%）， 预示着巨大的增长空间。
- 在食品工业化和餐饮连锁化进程的驱动下，中国蛋制品市场规模从 2011 年稳步增长至 2021 年，复合增速达 11.8%。 其中蛋液作为核心驱动品类，复合增速达 12.0%。
2. 欧福蛋业：深耕 B 端市场，布局 C 端新赛道 
- 欧福蛋业深耕 B 端市场，为烘焙、餐饮等工业客户提供蛋液、蛋粉等解决方案，不断扩张产能，丰富产品线。
- 在巩固 B 端优势的同时，公司积极布局鸡蛋白饮料等 C 端产品，旨在切入功能性饮料新赛道，打造第二增长曲线。
- 2024 年，欧福蛋业营收 9.06 亿元（同比 -6.77%），归母净利润约 4560 万元，毛利率 16.56%，净利率 5.03%。
- 2021-2024 年营收与归母净利润的三年复合增长率分别为 2.19% 和 26.57%。
3. 北交所消费服务板块表现回顾（2025 年 6 月 2 日至 6 月 6 日）
- 本周北交所消费服务产业 37 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为 +1.21%，其中上涨公司占比 73%。其中中设咨询（+13.76%）、康农种业（+11.43%）。
- 北证 50、 沪深 300、 科创 50、 创业板指周度涨跌幅分别为 +1.30%、 +0.88%、 +1.50%、 +2.32%。
- 37 家企业市盈率中值由 52.2X 升至 53.5X，总市值由 1239.29 亿元升至 1261.48 亿元，市值中值由 21.23 亿元升至 21.93 亿元。
- 泛消费产业市盈率 TTM 中值-0.62%至 67.1X。
- 食品饮料和农业 PETTM 中值由 50.2X 降至 50.0X。
- 专业技术服务 PETTM 中值由 27.1X 升至 27.5X。
4. 重要公告 
- 中草香料获得发明专利：一种白脱酯香料的合成方法。
结论
蛋品工业化浪潮为蛋品加工企业带来发展机遇。欧福蛋业作为北交所相关企业，深耕B端业务，并积极拓展C端市场，值得关注。
风险提示 
- 宏观经济环境变动风险
- 市场竞争风险
- 资料统计误差风险
延伸阅读
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