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发布时间：Sun, 08 Jun 2025 00:00:00 GMT
信达证券策略周观点：投资风格类似13-15年：新、小、快 
摘要
本研报分析指出，当前市场投资风格与2013-2015年期间类似，呈现出“新、小、快”三大特点。这背后的主要原因是经济弱市场强、老资金萎缩而新资金强、政策持续托底。建议投资者关注新兴产业、小盘股以及快速轮动带来的投资机会。
正文
1. 投资风格：类似13-15年，呈现新、小、快三大特点
自去年9月以来，市场投资风格与2013-2015年类似，主要体现在以下三个方面：
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新: 产业逻辑新颖。
- AI和新消费是去年9月以来最强的两大产业趋势，与2013-2015年TMT（移动互联网驱动）类似。
- 2013-2015年消费领域，餐饮旅游、轻工、纺织服装等新消费行业表现强于食品饮料和家电。
- 价值股中，交运（港口）、建筑等行业受益于自贸区、一带一路等主题催化，涨幅领先。
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小: 小微盘活跃。
- 当前市场震荡期小微盘股表现活跃，与2013-2015年期间小盘股强势表现类似，特别是在2013-2014年Q1市场震荡期，小盘股超额收益更为明显。
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快: 轮动速度快。
- 去年Q4和今年Q1，AI和机器人板块表现强势，但最近一个季度表现相对较弱。
- 2013-2015年TMT板块波动性大，2013年超额收益明显，但2014年跑输市场。
2. 风格形成原因：经济弱、新老资金更替、政策托底
“新、小、快”三大特点背后主要原因：
- 经济弱市场强: 经济基本面偏弱，但市场整体表现较强。
- 老资金（主动公募）萎缩，新资金（融资余额、游资量化等）强劲: 投资者结构发生变化，新资金入场。
- 政策持续托底: IPO速度放缓，政策面给予市场一定支撑。
结论
当前市场风格与2013-2015年（特别是2013-2014年初）非常类似，背后的核心原因源自经济背景和投资者结构的变化。建议投资者关注新兴产业、小盘股以及快速轮动带来的投资机会。
风险因素 
- 房地产市场超预期下行
- 美股剧烈波动
- 历史规律可能会失效
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