作者： 财联社 杨斌|
发布时间：2025-01-15 18:29:18
国际金价高位震荡，2025年波动区间或在2300-3000美元
摘要
2024年国际黄金现货价格大涨27%，今年以来继续呈现高位震荡态势。尽管美联储降息预期放缓，但再通胀预期及避险预期升温推动金价上行。机构预计，2025年黄金转为高位震荡的概率上升，市场波动将进一步加大，波动区间预计在2300-3000美元之间。
正文
当前金价走势
截至今日17:00，伦敦金现货价格上涨0.28%，至2684.70美元/盎司。本周一，国际黄金现货价格一度回调，但随后连续两日反弹。
一周涨幅：上周伦敦金现货价格上涨1.95%，接近2690美元/盎司。
推动金价上行的因素
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再通胀预期：
- 东方金诚指出，美联储12月会议纪要提及特朗普政府可能带来新的物价压力风险。
- 12月美国非农就业数据超预期强劲，指向美国经济增长保持韧性。
- 特朗普辟谣关税缩水传闻，市场继续交易潜在的关税与移民政策带来的再通胀预期。
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避险需求：
- 中东、俄罗斯等地缘政治频繁扰动，此时黄金的避险属性被市场重点关注。
利空因素
美联储降息预期降低：通胀预期升温使得美联储降息的可能性下降，这对金价构成一定压力。
机构观点
- 华安基金ETF：尽管美国就业数据强于预期，美联储降息预期减弱，但特朗普政府政策的不确定性提升了黄金的避险吸引力。
- 东方金诚：预计12月CPI同比上涨，市场二次通胀预期将强化，继续支撑黄金价格。
- 招商银行研究院：黄金上涨最快时期已过，2025年转为高位震荡的概率上升，波动区间预计在2300-3000美元。
回顾2024年黄金表现
2024年黄金涨幅：伦敦金现货价格年内最高涨幅达35%，接近2800美元/盎司，是表现最为亮眼的大类资产之一。
11月回调：美国大选落地后，金价有所回调，但回撤最多仅3%。
2024年黄金市场四大主题
- 美联储降息预期
- 地缘政治冲突
- 大选/特朗普交易
- 逆全球化下美元对冲/央行购金
结论
展望2025年，黄金依然是值得重视的大类资产。
长期逻辑：黄金的本质是货币属性，美国债务压力和高利率环境下的信用风险加剧，黄金可对抗美元信用。
波动区间：预计2025年国际金价波动区间在2300-3000美元之间。
投资建议：黄金在当前国内低利率环境下呈大类资产维度的低相关性，值得长期关注和配置。
（资料来源：Wind数据、招商银行研究、财联社整理）
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