作者： 财联社 刘晨|
发布时间：2025-05-16 16:49:39
债市收盘：银行间资金价格飙升，DR001涨超20bp；利率债收益率多数上行 
摘要
银行间资金面紧张，资金价格飙升，利率债收益率多数上行，国债期货全线下跌。 本周央行公开市场全口径净回笼4751亿元。
正文
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国债期货全线下跌
- 30年期主力合约跌0.10%报118.910元
- 10年期主力合约跌0.05%报108.480元
- 5年期主力合约跌0.06%报105.720元
- 2年期主力合约跌0.02%报102.382元
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银行间主要利率债收益率多数上行 (截至下午16:30)
- 10年期国债活跃券250004收益率上行0.5bp报1.675%
- 30年期国债活跃券230023收益率上行0.25bp报1.9175%
- 10年期国开活跃券250205收益率下行0.05bp报1.7435%
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资金面分析
- 银行间隔夜和七天利率双双上行超过1.63%。
- Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行25.0BP报1.654%。
- 银行间市场回购定盘利率全线上涨，FR001报1.6800%，较上日涨23.00个基点。
- 银银间市场回购定盘利率全线上涨，FDR001报1.6600%，较上日涨25.00个基点。
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公开市场操作
- 央行进行1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
- 当日净投放295亿元。
- 本周央行公开市场全口径净回笼4751亿元。
- 下周央行公开市场将有4860亿元逆回购到期。
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机构观点 （国盛固收）
- 4月信贷需求仍在筑底，需要进一步下调广谱利率。
- 5月更多投资者可能降杠杆，市场杠杆水平有望逐步恢复。
- 短端利率下降 → 提升期限利差，保护长端利率
- 短端利率下降 → 提升3-5年利率债和信用债的配置性价比
- 预期债市先牛陡再牛平。
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一级市场
- 中国进出口银行2025年在上海清算所第一期浮动利率金融债券中标收益率1.664%，全场倍数4.27，边际倍数1.25。
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信用债
- 交易所市场非金信用债跌幅Top5（部分）：H1碧地03、H1碧地01、19兴堰01
- 交易所市场非金信用债涨幅Top5（部分）：20阳城04、PR易盛德、24吉安05
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存单
- 3M期国股在1.57%-1.65%位置需求较好，较前一日上行2bp。
- 1Y期国股报在1.66%-1.69%的位置，较前一日上行3.25bp。
结论
今日债市资金面偏紧，短端利率上行明显。 市场情绪偏弱，但午后有所修复。 机构预计货币政策宽松环境或将持续， 杠杆水平有望逐步恢复， 债市或呈现先牛陡再牛平的走势。 投资者需关注资金面变化以及央行后续操作。 
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