[东莞证券]电子行业2024及2025Q1业绩综述：终端需求复苏及AI创新驱动，2024及25Q1业绩向好

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Fri, 09 May 2025 00:00:00 GMT

电子行业2024及2025Q1业绩综述：终端需求复苏及AI创新驱动，业绩向好 :chart_increasing:

摘要

本研报分析了电子行业在2024年及2025年Q1的业绩表现。受益于全球宏观经济改善、国内补贴政策以及AI大模型的驱动，智能终端需求复苏，云端算力需求增加，电子行业整体业绩向好。消费电子、PCB/CCL、面板制造等细分领域表现亮眼。

正文

总体业绩表现

电子行业在2024年表现强劲，并在2025年Q1延续增长势头：

  • 2024年营业收入：28,036.40亿元，同比增长17.04%
  • 2024年归母净利润：957.03亿元，同比增长24.10%
  • 2024年扣非后归母净利润：784.60亿元，同比增长36.12%
  • 2024年毛利率：13.21%，同比下降0.59个百分点
  • 2024年净利率：3.20%，同比下降0.07个百分点

2025年Q1延续高增长态势：

  • 2025Q1营业收入：6,949.32亿元，同比增长18.47%
  • 2025Q1归母净利润：256.86亿元，同比增长26.92%
  • 2025Q1扣非后归母净利润：216.29亿元，同比增长32.12%
  • 2025Q1毛利率：13.10%，同比下降0.32个百分点
  • 2025Q1净利率：3.67%，同比提升0.38个百分点

细分领域业绩

各细分领域均有不错的表现：

  • 消费电子： 终端需求回暖，2024年营收同比增长21.32%，归母净利润同比增长15.60%；2025Q1营收同比增长24.54%，归母净利润同比增长18.48%。
  • PCB： 下游需求复苏及AI算力需求增加，2024年营收同比增长17.56%，归母净利润同比增长19.68%；2025Q1营收同比增长24.62%，归母净利润同比增长54.57%。
  • CCL： 受益于下游需求复苏及AI算力需求，2024年营收同比增长19.48%，归母净利润同比增长106.98%；2025Q1营收同比增长26.33%，归母净利润同比增长64.71%。
  • 面板制造： 行业供需向好，2024年营收同比增长4.10%，归母净利润同比增长44.62%；2025Q1营收同比增长5.69%，归母净利润同比增长114.63%。

结论

受终端需求复苏及AI创新推动，电子行业2024年及2025Q1业绩向好。消费电子、PCB/CCL、面板制造等细分领域业绩表现亮眼。建议重点关注AI算力硬件高景气驱动下的PCB/CCL领域。随着AI技术的发展， 手机、PC、眼镜等智能终端有望加快落地。面板制造通过按需定产策略，有望维持市场供需平衡，实现面板价格稳定。:rocket:

风险提示

  • 全球贸易摩擦加剧 :globe_showing_europe_africa:
  • 终端需求不及预期 :chart_decreasing:
  • 技术推进不及预期 :construction:
  • 行业竞争加剧 :crossed_swords:

:light_bulb: 延伸阅读
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