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发布时间：Fri, 09 May 2025 00:00:00 GMT
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半导体行业4月份月报：AI芯片厂商业绩增长显著，关税摩擦加速半导体国产化进程 
摘要
本报告总结了2025年4月半导体行业动态，并展望了5月趋势。在全球半导体需求持续改善的大背景下，关税政策带来一定影响。AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会值得关注。 国内AI芯片企业表现亮眼，海外云厂商资本开支维持高位，半导体国产化进程有望加速。建议逢低关注细分板块龙头标的。
正文
1. 市场表现与估值
- 4月电子板块涨跌幅为**-5.07%，半导体板块涨跌幅为0.75%**；
- 截至4月底，半导体估值处于历史5年分位数：
- PE：70.69%
- PB：46.74%
- 公募基金2025Q1持仓电子行业市值高达4386.35亿元，位居第一。
- 公募基金配置半导体的规模长期占据电子行业的6成左右，2025Q1上升至70%，公募基金持仓半导体市值占比公募基金总股票市值的12.00%。
2. 供需分析
- 全球半导体2025年3月销售额同比增长18.84%，1-3月累计同比增长17.93%，需求端整体复苏
。 - 4月存储模组价格整体涨跌幅区间为0%-9.77%，存储芯片DRAM和NAND FLASH的价格涨跌幅区间为**-0.58%-8.83%**，价格延续上涨趋势
。 - 2025Q1 A股上市企业62个样本数据显示：
- 库存环比增长2.8%，同比增长14.1%
- 营收季度环比为**-13.8%，同比为14.5%**
- 净利润环比为69.1%，同比为96.6%
3. 下游需求
- 2025Q1全球智能手机出货量同比增长1.53%，中国大陆智能手机2月出货量同比增长37.91%。
- 中国新能源汽车销量3月份同比增长40.09%，2025年1-3月累计同比增长**47.10%**
。 - 全球新能源汽车销量3月份同比增长24.37%，2025年1-3月累计同比增长27.93%。
4. 重点公司与事件
- 国内AI芯片企业业绩亮眼：寒武纪和恒玄科技营收和净利润大幅增长
. - 云厂商资本开支维持高位：亚马逊、谷歌、微软、Meta 2025Q1 资本开支同比增长 67.63%、43.17%、52.94%、102.20%。
- 关税摩擦影响：短期内外部政策下，部分依赖美国进口相关的半导体设备、零部件、高端芯片（如AI芯片）等产业成本高升，长期半导体国产化有望继续加速。
结论
行业需求缓慢复苏，价格回暖。海外压力下，自主可控力度加大，建议逢低缓慢布局。
投资建议：
- 受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微。
- AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。
- 上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
- 汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。
风险提示：
- 下游需求复苏不及预期风险；
- 国产替代进程不及预期风险；
- 产品研发进展不及预期风险。
延伸阅读
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