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发布时间：Fri, 05 Sep 2025 00:00:00 GMT
半导体行业8月份月报：本土芯片替代加速，国内云厂商AI算力投资持续增长 
摘要： 2025年8月半导体行业持续回暖，价格涨幅扩大，建议关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。本土芯片替代加速，国内云厂商AI算力投资持续增长。
正文
1. 8月总结与9月展望
- 8月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，预计9月需求继续复苏。
- 供给端：短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍大多上涨，预计9月供需格局将继续向好。
- A股部分半导体厂商业绩显著增长。国内头部云厂商云业务贡献显著，资本开支仍不断上行。
- AI概念是长期投资力度较大、创新较多的领域，建议保持关注。
- 中美关税政策有一定程度缓和，但在AI芯片、半导体设备关键零部件等技术密集型领域，美国政策仍或保持高压。
- H20解禁后因安全风险被网信办约谈，后英伟达宣布停产H20，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。
2. 市场表现与估值
- 8月电子板块涨跌幅为 24.79%，半导体板块涨跌幅为 27.22%。同期沪深300涨跌幅为 10.33%。
- 8月底半导体估值（历史5年分位数）：PE为 96.53%，PB为 67.95%。
3. 行业数据
- 全球半导体6月份销售额同比增长 19.58%，2025年1-6月累计同比增长 19.21%。
- 8月存储模组价格整体涨跌幅区间为 -1.69%-10.22%；存储芯片DRAM和NAND FLASH的价格涨跌幅区间为 -5.14%-14.70%。
- 日本半导体设备7月出货额同比增长 18.6%，1-7月累计出货额同比增长 19.76%。
- 2025Q2晶圆价格同环比有所上涨，产能利用率维持较高水平，但整体相对充裕。
4. 下游需求分析
- TWS耳机、可穿戴腕式设备、AI服务器、新能源车需求复苏较好。
- 2025Q2全球智能手机出货量同比为 1.03%，中国大陆智能手机6月出货量同比为 -9.29%,1-6月累计同比为 -3.89%。
- 2025Q2全球PC出货量同比为 6.54%，全球平板出货量同比为 15.38%。
- 全球新能源汽车销量6月份同比为 25.21%，1-6月累计同比为 25.00%，中国新能源汽车销量6月份同比为 26.69%，1-6月累计同比为 40.30%。
5. 重点事件
- 英伟达停产H20芯片，2025Q2中国地区营收同比下降24.49%。
- 2025Q2英伟达中国区营收为 27.69亿美元。
- 深度求索发布DeepSeek-V3.1，推出UE8M0FP8，国产替代有望加速。
- 中国云厂商业绩亮眼，资本开支持续上行，长期布局AI算力建设。
- 阿里巴巴：营收2476.52亿元，同比增长1.82%；净利润达441.15亿元，同比增长80.87%；云计算和互联网基础设施业务营收达33.98亿元，占总营收的13.49%，同比增长25.80%。资本开支386.8亿元，同比增长220%。
- 腾讯：营收达到1845.04亿元，同比增长14.52%，实现净利润556.28亿元，同比增长16.79%，环比增长16.33%。资本开支191.1亿元，同比增长119%。
结论
行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。
建议关注：
- （1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。
- （2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。
- （3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。
- （4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。
风险提示：
- （1）下游需求复苏不及预期风险；
- （2）国产替代进程不及预期风险；
- （3）产品研发进展不及预期风险。
延伸阅读
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