[东吴证券]策略周评：五一期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 06 May 2025 00:00:00 GMT

## 东吴证券策略周评：五一期间全球发生了哪些大事？节后A股如何演绎？假期海外市场复盘 🌍

### 摘要
五一假期期间，全球市场呈现复杂态势。港股在关税缓和预期下表现强势，**恒生科技涨超3%** 💪；美股受科技股财报和非农数据提振而上涨，**纳指涨近3%**；商品市场整体下跌，原油和黄金走弱；美元指数走强，美债收益率上升；离岸人民币大幅上涨。国内方面，关注五一出行消费数据以及重要政策动向。中期维度下，继续看好成长股，关注机器人、人工智能等科技成长主线。

### 正文

#### 🇭🇰 港股表现
*   港股仅5月2日开市，**恒生指数上涨1.74%，恒生科技上涨3.08%**。
*   上涨驱动力：中美关税边际缓和，市场风险偏好回升。
*   强势板块：**科技互联网、机器人、医药、汽车股**。

#### 🇺🇸 美股表现
*   美股三大指数均收涨，**纳指领涨，涨幅近3%**。
*   **标普500 连涨九天**，创最近二十一年最长连涨天数。
*   **费城半导体指数表现最佳，涨幅达到4.77%**。
*   支撑因素：中美关税边际缓和、非农就业数据超预期、Meta/微软等科技巨头财报强劲。

#### 🌐 海外宏观

*   **美国：**
    *   特朗普关税政策影响美国经济，消费者提前抢购商品。
    *   4月非农数据大超预期，缓解了市场对经济和关税政策的担忧， 6月降息概率降低。
*   **地缘政治：**
    *   乌克兰达成矿产协议，泽连斯基称之为“真正平等的协议”。
    *   哈马斯愿与以色列达成为期5年的停火协议
*   **能源：**
    *   OPEC+确认6月将增产**41.1万桶/日**。
    *   高盛预计2026年布油将推至**40美元区间**。

#### 🇨🇳 国内宏观
*   **五一出行消费：** 跨区域人员流动有望创新高；出行旅游火爆；票房同比明显下滑。
*   **政策：** 习近平主持召开“十五五”时期经济社会发展座谈会；商务部回应美方愿与中方就关税谈判；财政部部长发表署名文章。

#### 🏭 产业动态
*   小米推出首个推理开源大模型Mimo。
*   DeepSeek开源最新大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，专注数学定理证明
*   苹果将与Anthropic合作开发AI平台编写软件，计划分批发布iPhone，2027年有望推出真全面屏iPhone。
*   Momenta与Uber共推国际市场Robotaxi商业化落地。
*   美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免关税。
*   Neuralink脑机接口设备获FDA“突破性设备”认证，助力重度语言障碍患者恢复沟通能力。

#### 📊 市场观点

*   中期维度继续看好成长，“宽货币+弱美元”是重要线索。
*   “四月决断”后，市场风格或将转变。
*   关税冲击最大的阶段已过去，市场对关税动态的反应将趋于钝化。
*   “底线思维”下，A股调整风险整体可控，市场风险偏好有望提升。
*   **关注：机器人，人工智能，国产算力产业链（先进制程），军工电子，创新药，低空经济，可控核聚变等方向。**

### 结论
五一假期期间全球市场复杂多变，港股科技板块表现亮眼，美股在科技股带动下上涨。国内方面，关注政策和消费数据。中期来看，维持看好科技成长主线的观点，并关注相关细分领域投资机会。 🚀

**风险提示：** 经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险；海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性风险等。

:light_bulb: 延伸阅读
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