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发布时间：Tue, 29 Apr 2025 00:00:00 GMT
国元证券：机械行业周报 - 低空经济应用加速，出口机械增长良好 
摘要
本周（2025年4月21日至4月25日），申万机械设备指数上涨 2.69%，跑赢沪深300指数 2.31pct，在31个申万一级行业中排名第4。重点关注低空经济和机械设备板块的投资机会。低空经济领域呈现政策深化、场景加速的特点。机械设备板块，内销和出口均保持较强韧性。看好工程机械行业整体景气度持续回暖。
正文
1. 周度市场回顾
- 上证综指上涨 0.56%，深证成指上涨 1.38%，创业板指上涨 1.74%。
- 申万机械设备上涨 2.69%，跑赢沪深300指数 2.31pct，在31个申万一级行业中排名第4。
- 细分子行业表现：
- 通用设备 +4.65%
- 专用设备 +2.32%
- 轨交设备Ⅱ +0.43%
- 工程机械 +1.30%
- 自动化设备 +2.45%
2. 重点板块跟踪
- 低空经济板块：
- 政策端： 国家首次将低空消费纳入顶层设计，深圳、合肥等地推出高额补贴和试点扩容，空域管理权限下放。
- 技术端： eVTOL适航认证提速，AI无人机在农业、物流等场景实现突破性应用，低空基建网络密集铺开。
- 市场端： 消博会低空专区热度高涨，跨境物流与城市空中交通（UAM）成为焦点，低空经济市场应用逐步落地。
- 机械设备板块：
- 特朗普关税政策的后续影响仍为出口行业的重要影响因素。
- 建议关注具备强海外生产能力及客户多元化的出口链标的。
- 挖掘机销量（2025年1-3月）：
- 总销量： 61372台，同比增长 22.8%
- 国内销量： 36562台，同比增长 38.3%
- 出口量： 24810台，同比增长 5.49%
- 工程机械龙头企业（三一重工、徐工机械、柳工）财报显示业绩及在手订单增长良好，积极回购股份。
3. 投资建议
- 低空经济：
- 基建：深城交、苏交科、华设集团、纳睿雷达
- 整机：万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充
- 核心零部件：宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔
- 空管及运营：中信海直、中科星图、四川九洲
- 机械设备：
- 出口链：巨星科技、泉峰控股、九号公司
- 工程机械：三一重工、徐工机械、安徽合力
- 工业母机：华中数控、科德数控、恒立液压
结论
低空经济应用加速，政策支持力度加大，技术不断突破，市场应用逐步落地，相关产业链投资机会值得关注。同时，机械设备行业出口增长良好，工程机械板块景气度持续回暖，龙头企业业绩向好，建议关注相关标的。
风险提示
- 全球宏观经济增长不及预期风险
- 企业经营状况低于预期风险
- 原料价格上升风险
- 汇率波动风险
- 竞争格局加剧风险
延伸阅读
研报PDF原文链接