作者： 财联社|
发布时间：2025-04-25 08:20:44
2025年4月25日 A股券商晨会精华：电力新能源业绩修复可期 
摘要： 今日券商晨会聚焦增量政策逻辑、燃料电池车以及电力新能源行业。国金证券认为增量政策核心逻辑逐渐清晰；中信建投看好燃料电池车5-6月旺季销量拐点；华泰证券则认为一季度需求向好，电力新能源行业业绩修复可期。
正文：
昨日A股市场震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额 1.11万亿，较上个交易日缩量1207亿。板块方面，PEEK材料、电力、宠物经济、银行等板块涨幅居前，次新股、软件开发、华为昇腾、算力等板块跌幅居前。
- 截至昨日收盘：
- 沪指涨0.03%
- 深成指跌0.58%
- 创业板指跌0.68%
国金证券：增量政策的核心逻辑逐渐清晰 
国金证券指出，近期政策信号密集释放，增量政策的核心逻辑逐渐清晰：
- 外交工作是应对关税冲击的头等大事。
- 以加强预期管理和流动性管理为代表的政策时效性强，预计将靠前落地。重要性高的政策需要配合财政加码，落地时点和出口数据走弱有关。
中信建投：燃料电池车板块预期较弱，5—6月旺季或迎来销量向上拐点 
中信建投表示，截至2024年燃料电池车推广的所有国家补贴已下发完毕。
推广目标缺口仍较大，2025年（推广最后一年）仍有 45.4% 待推广缺口。
- 保守预计2025年燃料电池车推广 6300—7000辆，同比增长 17%—30%；
- 乐观预计2025年完成城市群目标，推广 15187辆，同比增长 181%。
2025年3月燃料电池车销量开始有所回升，销量 303辆，同比增长 35.8%，为今年来首次同比正增长。考虑燃料电池装机有明显的季节性，每年6月及四季度为装机高峰
华泰证券：一季度需求向好，电力新能源行业业绩修复可期 
华泰证券认为，2025年一季度电力新能源行业多领域需求向好，业绩修复可期。
- 新能源车一季度需求淡季不淡，预计多数锂电产业链企业量增利稳；
- 风电一季度需求高景气，陆海风开工提速，产业链排产出货高增长；
- 光伏抢装驱动产业链涨价，一季度亏损或环比收窄；
- 储能领域，一季度中美抢装抢出口支撑需求，欧洲工商储大储起量支撑业绩；
- 工控领域，一季度需求向好，AIDC、机器人方向热度高。
结论：
总体来看，券商对电力新能源板块的未来发展持乐观态度，认为一季度需求向好，行业业绩有望迎来修复。同时，燃料电池车板块或将在5-6月迎来销量拐点，值得关注。投资者可密切关注相关政策动向和市场变化，把握投资机会。
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