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发布时间：Fri, 18 Apr 2025 00:00:00 GMT
财信证券：新能源电池行业深度研报 - AIDC高景气，UPS及BBU电池受益 
摘要：
本研报深入分析了人工智能（AI）发展对算力需求的推动作用，以及先进智算中心（AIDC）高功耗密度化带来的能源挑战。报告指出，锂离子电池凭借其优越的性能和经济性，正成为UPS蓄电和BBU应用的新趋势。 预计到2030年，数据中心锂电池出货量将达到 300GWh，并提出相关投资建议。
正文：
1. 人工智能发展推动算力需求增长 
人工智能正以前所未有的速度发展和成熟，以ChatGPT和Deep Seek为代表的生成式AI引起广泛关注。AI大模型需要强大的算力支持，其训练时长与模型参数量和训练数据量成正比。
- 预计2025年，中国智能算力规模将达到 1037.3 EFLOPS。
- 预计到2028年，将达到 27819 EFLOPS。
- 2023-2028年，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达到 46.2%。
2. AIDC向功耗高密度化演化，能源接入面临挑战 
智算训练需要建立高度集中化的GPU集群，随着芯片功耗的提升，单柜功耗也在不断攀升。
- 传统数据中心的单机柜功耗通常为 2-8KW。
- 智算中心的单机柜功耗达到 20-50KW，未来甚至可能达到 100KW 甚至更高。
此外，智算中心呈现显著的动态负载特性，对供电系统提出了更高的适应性需求。因此，如何匹配电力接入并实现绿色发展，成为智算中心面临的重大挑战。
3. AIDC供配电系统组成 
数据中心供配电系统从高压输入点至终端负载，主要组成包括：
- 备用电源（发电机组、专用馈电线路）
- 市电电源
- 高压配电设备
- 变压器
- 低压配电柜
- UPS（HVDC、交流UPS）
- 备用电池组（铅酸蓄电池、锂离子电池）
- 机房配电设备
随着数据中心的发展，各组成部分也衍生出了不同的技术路线。
4. 锂电成为UPS蓄电新趋势
蓄电池在UPS供电系统中扮演着关键角色。
- 传统上主要采用铅蓄电池，但其存在寿命短、环境要求高、易污染等缺点。
- 近年来，锂离子电池因其性能提高、灵活性和更低的总拥有成本，成为UPS应用的新趋势。
5. 全极耳小圆柱锂电契合BBU的要求 
BBU作为备用电源，对安全性能和倍率性能要求较高。小圆柱电池具有大电流放电、高安全性能等优点，完美契合BBU的需求。全极耳设计显著提高了电池的倍率性能。
6. 数据中心储能锂电池市场前景广阔 
传统电网架构已无法满足高密度算力设施的稳定性需求。“数据中心+风光+储能”凭借其清洁低碳、安全性、可靠性和经济性，逐渐成为解决“电力-算力”失衡的重要技术路径。
- 预计 2027年 全球数据中心储能锂电池出货量将突破 69GWh。
- 到2030年，这一数字将增长至 300GWh，2024-2030年 复合增长率超过 80%。
结论与投资建议：
随着AIDC的快速发展，对UPS和BBU电池的需求将持续增长。锂离子电池凭借其优越的性能，将在数据中心储能领域扮演越来越重要的角色。
建议关注以下投资标的：
- (1) UPS锂电和铅蓄电池供应商：
- 头部锂离子电池供应商：【宁德时代】、【亿纬锂能】
- 铅酸电池供应商：【南都电源】、【圣阳股份】
- (2) BBU小圆柱锂电供应商：
- 小圆柱锂电厂商：【蔚蓝锂芯】
重点关注数据中心锂电池市场的高速增长潜力！
风险提示：
- 算力需求不及预期
- 产品价格降幅超预期
- 技术路线发生重大变化
- 原材料价格波动
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研报PDF原文链接