作者： 财联社记者 何凡|
发布时间：2025-04-17 20:57:55
核药未来趋势：Hybrid NewCo或成RDC行业出海新模式？ 
摘要： 2025未来XDC新药大会聚焦ADC和RDC药物发展，探讨了核药发展瓶颈与出海策略。专家指出，核药发展需解决核医脱节问题，并提出“Hybrid NewCo”模式作为RDC行业出海新思路。
正文：
财联社4月17日讯（记者 何凡）在成都举行的“2025未来XDC新药大会”上，行业专家与药企高管共同探讨了ADC/核药开发前沿技术、出海策略等话题。
ADC药物： 北京大学肿瘤医院消化肿瘤内科主任沈琳指出，ADC药物在多种实体瘤中具有独特优势，中国ADC药物研究数量显著增加，HER2 ADC是最成熟、最热门的领域。
核药发展瓶颈： 中国工程院院士邓建军指出，我国核医疗发展落后原因在于：
- 缺乏原创性前沿基础研究
- 诊断、治疗及医用同位素生产装备严重依赖进口
- 全产业链受制于人
解决方案：
邓建军建议，应建设贯穿学、研、用、产全过程，权益共享的核医团队，以市场需求为牵引，科技创新为推动，实现科技创新和产业创新一体发展，从根本上解决深度融合问题。
药企观点：
- 百利天恒（688506.SH）： 董事长朱义表示，公司在美国已有 5 个ADC药物管线获批开展临床研究，计划今年下半年继续申请。公司大概率今年下半年会有核药进入临床，现在研发平台已经完全建立起来。
- 科伦博泰生物-B（06990.HK）： 总裁葛均友透露，芦康沙妥珠单抗今年有望通过医保谈判进入医保。公司已有核药进入临床，核药具有诊疗一体等特征，未来是很好的发展方向。
- 齐鲁制药： 副总裁陶维康表示，公司关注管线临床价值及市场价值。
未来趋势：融合式NewCo (Hybrid NewCo)？
- 华西金智投资总监陈峰： 理想的ADC平台应具备灵活切换的payload和亲水性极佳的万能linker。
- 国投招商执行董事李东方： 今年年初，二级市场创新药板块表现强劲，上市公司业绩基本面趋好，医保谈判成功率和进入医保时间持续优化。
- 纽扣资本合伙人朱杰伦： 提出“Hybrid NewCo”模式，即在国内搭建管理团队，中国作为主要运营地，推进一期临床，具有提高资金利用率，缩短退出周期（1-3年）等优点，实现国内项目方、投资人和管理层“三赢”。
结论：
在XDC赛道中，ADC药物持续火热，但核药发展仍面临挑战。“Hybrid NewCo”模式为RDC行业提供了一种新的出海思路， 通过兼顾管线BD与资本运作的双重优点，有望助力中国创新药企抓住全球创新药产业链的历史机遇。 
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