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发布时间：Mon, 14 Apr 2025 00:00:00 GMT
好的，这是一份根据您的要求重新格式化的研报：
电子行业研报：美国关税政策影响终端出货增长，中国AI投资规模有望持续加码 
摘要
本研报分析了近期电子行业的重要动态，包括美国新一轮关税政策对全球终端市场出货的影响、中国人工智能投资规模的增长预测以及全球半导体设备市场和个人电脑出货量的最新数据。报告指出，半导体行业正处于复苏阶段，消费电子回暖，叠加贸易摩擦加剧，我国半导体产业国产替代进程有望进一步提速。推荐关注国产替代及AI产业链两条投资主线。
正文
行业要闻及简评 
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全球终端市场出货增长或将放缓： TrendForce数据显示，受美国新一轮关税政策影响，预计全球终端市场出货增长放缓。具体如下：
- 基础情境下，2025年 AI服务器、服务器、智能手机和笔记本全球出货同比增速将分别降至 24.5%、5.4%、0% 和 3%。
- 悲观情境下，2025年 AI服务器、服务器、智能手机和笔记本全球出货同比增速将分别降至 18%、2%、-5% 和 2%。
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中国人工智能投资规模有望持续加码： IDC数据显示，在中国政府对人工智能发展的高度重视下，预计 2028年 中国人工智能总投资规模将突破 1000亿美元。其中，生成式AI投资占比将从 2024年 的 18.9% 增长至 2028年 的 30.6%，届时中国生成式AI投资规模将超过 300亿美元。
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全球半导体设备市场收入增长： SEMI数据显示，2024年 全球半导体设备市场收入达到 1171.4亿美元，相较 2023年 增长 10%。
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全球个人电脑出货量增长： Canalys数据显示，2025年Q1 全球个人电脑出货量同比增长 9.4% 至 6270万台。
一周行情回顾 
本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为 0.56%，跑赢沪深300指数 3.43个百分点；2024年 年初以来，半导体行业指数上涨 29.53%，跑赢沪深300指数 20.22个百分点。在申万二级行业中，半导体行业指数表现相对较好。
投资建议 
半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖。同时，美国“对等关税”落地，全球贸易摩擦加剧，我国半导体产业国产化替代进程有望进一步提速。
我们看好国产替代及AI产业链两条主线。
- 推荐标的： 北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份。
- 关注AI+半导体投资机会： 海光信息、盛科通信、恒玄科技、南亚新材。
结论 
综合来看，尽管面临外部环境带来的不确定性，中国半导体行业依然拥有广阔的发展前景。一方面，AI技术的快速发展将带动对半导体产品的强劲需求；另一方面，国产替代进程的加速将为国内半导体企业带来更多发展机遇。建议投资者重点关注具备技术优势和市场竞争力的企业，把握行业发展机遇。
风险提示 
- 供应链风险上升。
- 政策支持力度不及预期。
- 市场需求可能不及预期。
- 国产替代不及预期。
延伸阅读
研报PDF原文链接