作者： 兴证策略|
发布时间：2025-04-13 09:32:07
A股快讯：关税1.0后，中国各行业出口分散化趋势解析 
摘要： 兴证策略最新研报指出，自2018年关税1.0时代以来，中国出口目的地呈现明显分散化趋势，尤其在汽车、有色金属等行业表现突出。部分行业对美敞口已降至低位。然而，部分品类出口集中度仍在提升，或受益于美国依赖或自身竞争力。
正文：
兴证策略研报深度分析了关税1.0背景下，中国各行业出口目的地分散化的情况。
总体趋势：
- 报告显示，自2018年以来，中国出口目的地正在寻求分散化。
- 以对中国前三大贸易伙伴（美国、EU28、东盟）的出口占比衡量，即使受到2020-2022年疫情影响出现短暂反弹，但整体分散化趋势未变。
分行业表现：
- 2018年以来，多数行业实现了出口目的地的分散化。
- 汽车、传媒、有色、机械设备、钢铁、石油石化、建筑材料等行业近年来出口集中度下降较多，且当前集中度低于整体水平 (47.7%)。
- 石油石化、传媒、钢铁、有色金属等行业对美敞口已降至低位。
细分品类表现：
- 汽车及其零部件、工程机械、金属、化工等品类出口分散化特征较为明显，出口集中度低于整体水平 (47.7%)，且近年来下降较多。
- 贵金属、化学纤维、钢铁、能源金属等品类对美敞口已降至低位。
- 部分家电（黑电、小家电）、化妆品、计算机设备、包装印刷等品类虽然当前出口集中度仍然较高，但已呈现分散化特征。
出口集中度仍在提升的品类：
以下品类在关税1.0之后，出口集中度还在提升，对美敞口进一步扩大：
- 美国对华依赖程度较高（30%以上）的品类，例如印刷电路、文娱用品等。
- 中国正在快速在全球市场中占据份额的中高端工业品，例如无人机、电池、造船等。
- 部分难以摆脱单一市场依赖的品类。
对于前两类商品而言，关税后或仍能保持相当的竞争力。
结论：
关税1.0时代加速了中国出口目的地的分散化进程。部分行业积极拓展新兴市场，降低对单一市场的依赖。然而，部分高附加值或美国依赖度高的产品仍保持较强的出口集中度。未来中国外贸企业应继续优化出口结构，提升产品竞争力，积极应对国际贸易环境变化。
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