作者： |
发布时间：Sun, 30 Mar 2025 00:00:00 GMT
好的，这是根据您提供的研报内容重新格式化后的版本，更易读且重点突出：
北交所策略专题报告：估值体系重构 
北交所估值逐步成熟，重估重点由小市值向大市值企业渗透
摘要 
本报告分析了2023年以来北交所经历的三轮行情，揭示了估值体系的演变。早期行情主要集中于小市值企业重估，而近期趋势显示，重估重心逐渐向大市值企业转移。同时，对北交所IPO审核情况进行了跟踪，并提出了相关投资建议。
正文
一、北交所三轮行情回顾 
自2023年以来，北交所经历了三轮显著的行情：
- 第一轮行情： 始于2023年11月，于 2024年1月2日 达到顶峰，北证50指数达到 1105.21点。该阶段主要重估 0-10亿市值 的企业。
- 重估后，10-20亿市值 的企业数量最多。
- 0-10亿市值 的企业数量从 173家 减少至 41家，而 10-20亿市值 的企业从 33家 增长至 131家。
- 0-10亿市值 的企业涨幅均值最大，达 126.27%，其次是 10-20亿市值 的企业，涨幅均值为 76.19%。
- 第二轮行情： 发生在 2024年9月底，北证50指数在 11月7日 达到高点 1408.90点。
- 0-10亿、10-20亿和20-30亿市值 的企业均被重估。
- 0-10亿市值 的企业由 169家 减少至 6家；
- 10-20亿市值 的企业由 64家 增长至 118家；
- 20-30亿市值 的企业由 11家 增长至 67家；
- 30-40亿市值 的企业由 2家 增长至 30家。
- 0-10亿、10-20亿和20-30亿 市值的涨幅均值接近，分别为 166.02%、142.20%和164.90%。
- 第三轮行情： 始于 2025年1月中，北证50指数稳步增长，于 3月18日 达历史新高 1441.88点。
- 整体来看，北交所各个市值区间内的企业均被重估。
- 0-10亿市值 的企业由 46家 减少至 1家；
- 10-20亿市值 的企业由 141家 减少至 82家；
- 20-30亿市值 的企业由 44家 增长至 100家；
- 30-40亿市值 的企业由 16家 增长至 35家。
- 0-10亿、10-20亿、20-30亿、30-40亿和大于40亿 的涨幅均值分别为 72.77%、58.37%和54.77%；56.05%、37.52%。
二、市场表现与估值分析 
本周北证50小幅上涨，但北证A股整体PE有所下滑。
- 本周北证50指数报 1306.50点，较上周涨 0.07%，PETTM 62.99X。
- 北证A股本周日均成交额 280.55亿元，较上周下滑 2.26%，日均换手率有所增长达7.91%。
- 科创板整体PE估值从 53.47X 下滑到 53.22X，创业板整体PE由 37.71X 下滑到 37.02X，北证A股整体PE由 45.09X 下滑到 43.92X。
- 截至 2025年3月28日，共计 124家 企业PETTM超过 45X，占比 46.97%，其中 47家 企业PETTM超过 105X，占比 17.80%；此外，依旧有 51家 北交所企业PETTM处于 0-30X，占比 19.32%。
三、投资建议 
建议关注以下产业链：
- 汽车及机器人产业链：开特股份、林泰新材、捷众科技、华洋赛车
- 消费产业链：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技
- 高端装备制造：基康仪器、五新隧装、瑞华技术
- 家电零部件：海达尔、合肥高科
四、北交所IPO审核情况 
本周交大铁发过会，奥美森中止上市。
- 2025年3月24日-2025年3月28日更新信息：
- 鼎佳精密、泰凯英、三协电机、蘅东光更新审核状态至已问询；
- 交大铁发更新审核状态至已过会。
- 奥美森审核状态至中止。
结论 
北交所估值体系正在逐步成熟，重估重点由小市值向大市值企业渗透。投资者应关注市场变化，把握投资机会。
风险提示 
- 政策落地不达预期风险
- 数据统计误差风险
- 宏观环境风险
延伸阅读
研报PDF原文链接