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发布时间：Sun, 18 May 2025 00:00:00 GMT
北交所策略专题报告：北交所2025Q1季报掘金指南 
摘要:
本研报聚焦北交所2025年Q1季报，分析北交所上市公司整体营收和利润情况，并筛选出具备高连续成长性和低估值特征的优质企业。同时，研报分析了北交所改革进程、市场流动性，并对IPO审核情况进行了梳理。 旨在为投资者提供北交所投资策略参考。
正文:
1. 北交所2025Q1整体业绩概览 
北交所266家上市公司2025Q1报告已全部出炉。作为服务创新型中小企业主阵地，北交所公司营收端出现修复。
- 营收： 266家公司Q1合计实现营收 403.58亿元，同比增长 5.30%。
- 归母净利润： 实现归母净利润 26.12亿元，同比下滑 9.03%。
2. 分行业营收和利润分析 
根据开源证券北交所行业分类，各行业营收和利润增速如下：
-
营收增长：
- 高端制造：+9.50%
- 化工新材料：+3.73%
- 消费服务：+4.86%
- 信息技术：-0.91%
- 医药生物：+8.51%
-
归母净利润增长：
- 高端制造：+1.52%
- 化工新材料：-10.63%
- 消费服务：-27.64%
- 信息技术：+23.50%
- 医药生物：-49.99%
3. 高连续成长性+低估值企业筛选 
截至2025年5月16日，选取市盈率TTM低于40X的企业进行分析。
- 营收方面： 2025Q1营收保持10%以上增长，且2021-2024年营收增速同样保持10%以上增长，共计10家企业入选，包括：
- 三祥科技、禾昌聚合、开发科技、德源药业、捷众科技、开特股份、路斯股份、明阳科技、康比特、科润智控。
- 利润方面： 2025Q1扣非归母净利润保持10%以上增长，且2021-2024年扣非归母净利润增速同样保持10%以上增长，共计11家企业入选，包括：
- 同力股份、开发科技、德源药业、开特股份、广咨国际、万通液压、路斯股份、明阳科技、视声智能、康比特、铁大科技。
4. 北交所改革与市场表现
北京市委书记强调加快推进北交所服务创新型中小企业“主阵地”建设。
- 北证50指数： 2025年5月16日报 1422.43点，周涨幅 3.13%，PE TTM 50.69X。
- 流动性： 北证A股本周日均成交额 348.64亿元，较上周增长 12.03%，日均换手率 9.04% (+0.70pcts)。
5. 估值对比与分布 
- 估值对比： 科创板、创业板和北证A股的PE估值分别为 54.32X、34.55X 和 50.69X
- 估值分布： 截至2025年5月16日，53.79%的北交所企业PE TTM超过45X。
- 行业估值： 高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔除亏损企业）分别为40.89X、91.64X、39.61X、58.97X、53.01X。
6. 北交所IPO审核 
- 本周 酉立智能 过会，新受理 1家企业。
- 截至2025年5月16日，共有10家企业处于已问询状态，2家企业处于已受理状态。
结论:
北交所整体业绩呈现修复态势，但行业间分化较大。部分企业凭借持续的营收和利润增长，以及相对较低的估值，展现出较好的投资价值。 建议关注政策动向和市场流动性变化，谨慎选择具备长期成长潜力的优质标的。
风险提示:
- 政策落地不达预期风险
- 数据统计误差风险
- 宏观环境风险
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研报PDF原文链接