作者： |
发布时间：Fri, 28 Mar 2025 00:00:00 GMT
光伏行业研报：1-2月新增装机容量高增长，行业再现抢装潮
财达证券
摘要
本研报分析了2025年1-2月光伏新增装机容量高增长的现象，以及国家能源局发布的相关数据。报告指出，在多项光伏政策的推动下，光伏行业正迎来市场化改革的契机。由于4月30日和5月31日将分别施行分布式光伏并网模式“新老划断”和新能源上网电价全面市场化的政策，光伏行业出现了抢装潮，产业链价格持续反弹，组件出货力度回升。研报首次覆盖电力设备行业，给予“增持”评级，并重点关注光伏板块。
正文
1-2月光伏新增装机容量高增长
2025年3月20日，国家能源局发布数据：
- 2025年1-2月，全国新增发电装机容量 54.53GW。
- 其中，太阳能发电新增装机 39.47GW，占比高达 **72%**以上。
- 可再生能源（风光水）在新增发电装机中的占比接近 93%。
去年国内新增光伏装机规模 277.57GW，同比增长 28%。在2024年国内光伏装机继续保持高增长的背景下，2025年1-2月光伏发电新增装机规模同比增长7.5%，表明国内光伏新增装机市场仍具发展潜力，全年装机规模有望维持较高水平。
光伏政策密集发布，迎来市场化改革契机
近年来，受光伏行业需求错配等因素的影响，产业链价格战全面开启，光伏产品及组件价格震荡下行。为规范有序管理和维护市场秩序，自2024年底光伏行业就强化行业自律达成共识，并为此出台多项政策：
- 《分布式光伏发电开发建设管理办法》修订印发 (2025年1月): 支持和规范分布式光伏发展，解决接网消纳问题。
- 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》发布(2025年2月): 建立新能源上网电价的改革，引导新能源入市交易。
- 《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的建议》发布(2025年3月): 提出了 17 条具体措施，推动可再生能源绿色电力证书“供得上”“买得值”“用得好”。
这些政策旨在重构行业秩序，遏制价格竞争，推动供需市场匹配，加快能源绿色转型。
光伏组件出货回升，产业链价格持续反弹
由于4月30日将施行分布式光伏并网模式“新老划断”，5月31日施行新能源上网电价全面市场化，两大光伏新政的落地引发光伏行业出现抢装潮。
- 光伏产业链开始出现了持续的价格反弹。
- 近期组件的出货力度明显回升。
- 价格在抢装行情带动下加速复苏，玻璃、胶膜、电池片、硅片、硅料价格也跟随上涨。
- 3月主流分布式组件现货价格已涨至0.8元/W，较2024年底低谷（0.6元/W）暴涨超33%。
结论
光伏具有重资产、高负债、强周期的行业特性。在经历行业低谷后，在相关政策的推动下，1-2月装机容量维持高景气度表明光伏产业链呈现触底反弹的态势。
投资建议：首次覆盖，给予电力设备行业“增持”评级，重点关注光伏板块。
风险提示
- 光伏行业无序竞争的风险
- 政策执行不及预期的风险
- 国际贸易环境变化的风险
延伸阅读
研报PDF原文链接