作者： 科创板日报记者 陈美|
发布时间：2025-03-28 18:52:03
朱啸虎批量退出人形机器人公司？业内：美元基金打法已不适应当下，新质生产力才是投资方向 
摘要： 金沙江创投朱啸虎被传正在批量退出人形机器人公司，引发市场对于人形机器人赛道投资前景的讨论。业内人士认为，当前国资主导的投资环境下，美元基金的投资模式已不适应，发展新质生产力才是关键。
正文：
近日，有市场消息称，金沙江创投朱啸虎表示，正在批量退出人形机器人公司。此言论与目前机器人赛道的火热形成鲜明对比，也引发了对人形机器人商业化路径的质疑。
《科创板日报》记者就此消息向金沙江创投方面询问，但截至发稿未获回复。
一位一级市场募资负责人表示，目前投资人形机器人的主要是国资基金。 某地国资基金今年的目标就是投资机器人公司。
该负责人认为，朱啸虎的打法仍然停留在美元基金的模式，但市场生态早已改变。“当90%的基金都是国资LP出资时，新质生产力要发展的方向，就是投资的方向。”
今年以来，各地国资纷纷布局具身智能等机器人公司。
- 机器人赛道在今年已产生110余笔投融资事件，投资金额近百亿元。
- 国资参投了智元机器人、逐际动力、星海图等多家明星企业。
- 国资背景的基金占比更是超四成。
“具身智能”在今年首次被写入《政府工作报告》。 
广东省省长王伟中一天就考察了四家人形机器人企业。
上述募资负责人认为，投资机构要在一级市场中生存，核心能力还是“募资”。随着当前国内一级市场整体募资环境的改变，美元系投资机构也面临挑战。
“美元基金的IRR也没有很高，且美元基金的投资项目在国内也很难IPO，这使得在人民币基金当道的时候，美元系基金更加困难。”
金沙江创投近期动作：
- 本月中，金沙江创投宣布将其美国业务与中国业务拆分，新成立的Informed Ventures将接管美国风投业务，并获得超过2亿美元的运营资金。
- 2月，金沙江创投与科勒资本完成了一笔GP主导的私募二级市场交易，总规模为2.29亿元人民币。
朱啸虎表示，“天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，最近几个月都在退出。”
金沙江创投在机器人赛道的投资情况：
- 投资了非夕机器人、瑆爝机器人、松延动力以及星海图等。
- 2024年9月，杭州金沙江初向量创业投资合伙企业（有限合伙）退出了对星海图的投资，退出时持股比例为0.2902%。
- 今年1月，退出了对松延动力的投资。
另一位人民币基金的合伙人表示，投资机构对项目做出退出决策有多种考量，但总体来看，人民币基金时代下，重点应该是发展新质生产力。
该合伙人透露，市场上的机构为适应所募集到的国资资金需求，目前在投资阶段上主要聚集于A轮，原因是这一阶段企业规模通常不大，有较大可能性去其他地方落研发中心或者生产基地，完成地方返投要求。“未来IPO放行，也会是针对前沿技术产业，或者新质生产力，在这一方面美元基金到底多少资产，值得关注。”
结论：
朱啸虎批量退出人形机器人公司或反映了在当前市场环境下，依赖美元基金的投资模式面临挑战。 国资入场、新质生产力成为投资新方向，具备相关技术和产业布局的企业或将迎来发展机遇。 
人民币基金时代下，投资机构应紧跟政策导向，调整投资策略，以适应新的市场生态。
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